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广电运通研究报告:东方证券-广电运通-002152-超预期的订单、可持续的成长-080902

股票名称: 广电运通 股票代码: 002152分享时间:2008-09-02 15:28:24
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵晓光
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 863 KB 分享者: kin****ey 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  高于预期的ATM  投资  我们曾在ATM  发展的四个大背景下,分析银行较低的ATM  配置水平和跨行取款快速的增长,对ATM  的发展空间进行分析,本次两大行ATM  采购情况印证我们的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年中行采购分批进行,本批为奥运前的第一批采购,采购情况理想;农行的采购并未受其股改上市资金收缩的影响,采购额高于市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而未来ATM  投资的可持续性依然较强,以农行为例,即使08  年达到10  亿元以上的采购,其单位网点配置的ATM  数量仍不足一台,行业仍有较大的空间;
􀁺  高于预期的占有率  此前市场对广电运通获得订单能力有所担忧,但公司凭借其品牌优势、稳定的产品质量、优秀的服务体系维持在农行、中行较高的占有率,本次两大行的采购再次坚定我们对公司竞争实力的信心,市场担忧的本土其他厂商入围的情况并未出现。建议投资者关注公司在建行、工行两大客户开拓进展。
􀁺  估值安全、成长稳定的ATM  龙头  公司未来成长性明确,按照15%所得税预计,我们预测公司08、09  年EPS  分别为1.31  元、1.71  元,对应PE分别为21.7  倍、16.6  倍,维持买入评级。
􀁺  风险提示:公司公开发行前已发行股份有5202  万股于8  月13  日解禁,占公司股本总额的18.25%

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