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电力行业研究报告:国元证券-电力行业投资策略-受益电价上调,火电经营环境显著改善-080820

行业名称: 电力行业 股票代码: 分享时间:2008-09-02 15:10:16
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱厚中
研报出处: 国元证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 176 KB 分享者: sfd****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

近日,国家发改委发出通知,决定自8  月20  日起,将全国火力发电企业上网电价平均每千瓦时提高2  分钱,电网经营企业对电力用户的销售电价不做调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这是今年以来发改委第二次上调电价,也是2007  年以来的第5  次调整电价,这次上调的幅度最大,将对电力行业的恢复性发展产生重要的影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
今年上半年我国电力行业的生产保持良好的发展势头。与上下游行业、整个国民经济宏观发展相比,火电供需上半年整体呈现平衡的发展格局。但是由于盈利能力的下降,电力行业固定资产投资额同比增长明显放慢,随着煤炭产能的快速释放,我们认为煤炭供应紧张的局面会得以较大的改观。
煤价上涨趋势得到遏制。在国际油价回落的背景下,国际煤价随之回落。由于用煤行业的快速发展导致的煤炭需求大幅增长,我国煤炭的价格呈现明显的上扬势头。为防止煤、电价格轮番上涨,国家发展改革委6  月19日、7  月24  日两次发出煤价限价公告。二次煤价限价政策的出台,有效地阻止了煤价的非理性上涨,煤价呈现明显的回落趋势。
2008  年下半年电力行业经营环境将有所改善。这是因为影响电力行业经营环境最主要的因素,即利用小时、煤价、电价等3  个因素中,利用小时下降趋缓,而煤价继续上涨受到遏制,电价继续上调仍有可能。我们认为电价上调后,电力行业毛利率水平会有明显的上升,盈利能力上升值得期待。现在是买入电力股的大好时机。上调电力行业投资评级为“推荐”或“强于大势

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