􀁺  9  月市场弱势整理的概率比较大，在不考虑外生刺激的情况下，市场将在2000-2300  之间波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  长期来看，我们大幅调低了未来两年房地产的投资增速，把本轮经济调整的低点推至2010  年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）估值虽然早已大幅下跌，但是经济景气的下滑才刚刚开始。若2010  年经济见底的判断成立，那么至少在09  年中期之前，市场难见趋势性机会，参与阶段性超跌反弹成为常规盈利模式，建议投资者积极参与。
􀁺  短期来看，政策放松的预期可能刺激四季度市场反弹，10  月的十七届三中全会、11  月的中央经济工作会议成为政策调整的关键时间点。政策优先顺序将是转型>增长>通胀。转型方面，成品油、电价和环保成本将进一步提高；财政方面，增加支出可保增长，减税可促经济转型；货币政策方面不可抱太大希望，即使放松，银行考虑到经济下滑风险可能会主动收缩信贷，效果未必明显。
􀁺  中报情况符合预期，三季度可能是企业业绩的次低点。中报A  股整体增长19.7%，比一季度略好。业绩的正面贡献依然来自金融，负面贡献依然来自石油石化电力。盈利能力方面，A  股制造业、服务业和资源品的毛利率全面下滑，与一季度相比毛利率下滑的行业远多于毛利率提升的行业，可以看到明显的成本压力。企业现金流指标恶化，其中制造业下滑最明显，每股现金流量已经降到2002  年以来最低的水平。展望三季度，虽然石油石化和电力在油价回落、限制煤价和调高电价等因素作用下利润好转，但银行在企业信贷需求下降的背景下，面临利差收窄的风险；对于盈利能力的担心，下半年更多集中在需求端，地产投资从半年度之后已然显著下滑，三季度可能是业绩在年内的次低点。