􀂉  公司今日发布公告称：将投资4  亿元在吉林省集安市设立“康美新开河”全资子公司，并拟以不超过2  亿元整体收购新开河人参公司所有的资产和负债。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】剩余资金将分期投入补充流动资金等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）“新开河红参”品牌价值3  亿元。“新开河红参公司”由于批发经营，终端失控，假冒品牌冲击，流动资金匮乏，康美药业伺机收购，承接1.06  亿元债务，我们测算，整体收购PB  1.38  倍。
􀂉  我们认为：康美药业收购整合“新开河红参”，将升华为品牌中药和全国性品牌，两者实现“渠道终端经营、品牌中药”的优势互补，大大提升盈利水平。“人参、鹿茸和阿胶”为滋补三宝。“新开河红参”是我国人参中的唯一品牌，拥有原产地标识，其炮制工艺是我国中药饮片行业唯一的保密工艺。新开河红参储存期越长，其滋补功效越高，30  年储藏期的新开河红参，其零售价高达每600  克3  万元。
􀂉  康美药业完成收购后，核心竞争力将大大提升，估值水平可向一线股看齐。1、收录滋补保健品之首“人参”，控制人参资源和制造工艺，升华为品牌中药，较高毛利率的“康美新开河红参”将提升公司饮片的整体毛利率水平。2、收拢做大“新开河人参”销售规模。由于受5  倍销量的假冒品牌的冲击，正品“新开河红参”市场份额仅有16%。康美药业未来将通过打假、肃清市场，控制渠道和OTC  专柜终端，提高售价，增加销量，提升盈利能力。我们测算销售收入将由2008  年的6000  万元增长到2011  年的5.4  亿元，对公司EPS  贡献将由0.01  元上升到0.29  元。3、康美药业将通过“康美新开河红参”在全国OTC  专柜的市场影响力，突破区域品牌，向全国性品牌延展。