􀂄  增长超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管面临季节性因素、雨雪灾害和地震等不利影响，公司08年中期实现收入952.1  亿元，同比增长25.8%；实现归属于母公司股东的净利润18.8  亿元，同比增长36.8%（若扣除非经常性损益的影响，则较去年同期增长519％）；全面摊薄EPS  为0.088  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司本期完成的收入、净利润、新签合同及合同储备等多项指标均超过我们预期。
􀂄  上半年公司盈利的快速增长主要来源于：1、实际管理费率明显的下降（从上年同期5.35％降为本期4.29%）；2、投资收益的大幅上扬（同比增长175％）；3、公司通过结构性存款的安排从而减缓了汇兑损益的冲击；4、收入增长逐步加快。此外，实际所得税率从31%将为22％也对公司的当期业绩起到促进作用。
􀂄  公司当前股价对应08  年PE23.8  倍，而同期铁建08  年PE  为27.4  倍。相较而言，中铁08  当期盈利能力更强，而当前估值更低。建议“增持”。
􀂄  我国铁路建设正步入长期景气周期，随着08  年铁路投资的步伐加快，公司将是铁路建设热潮的主要受益者，因高利润衍生业务快速带来的业绩增长还有可能超预期，我们看好公司长期发展前景。