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劲嘉股份研究报告:安信证券-劲嘉股份-002191-公司业绩稳定增长-080829

股票名称: 劲嘉股份 股票代码: 002191分享时间:2008-09-02 11:49:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭振举
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级: 买入-A(上调)
研报大小: 59 KB 分享者: qia****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  08年1-6月,公司实现营业收入85,855.45万元,同比增长16.63%,实现归属于母公司股东的净利润10,062.30万元,同比增长12.12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现每股收益0.24元,与此前业绩快报公布的数据一致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  销售和管理费用大幅增加。上半年,两项费用共计增加约3231万元,剔除新增合并单位湖州天外的影响(两项费用共约1342万元,占比约为41.5%)后,仍增加1,889万元,增幅达  30.06%,主要是由于:(1)为了提高烟标市场份额,公司加大了烟标市场的拓展力度;(2)公司购并战略的实施,购并项目的储备,相应增加了中介机构费用,以及进行必要的人才储备而发生的费用;(3)控股子公司安徽安泰采用了新型烟标防伪技术,增加了防伪技术使用权费用560万元。
􀂾  财务费用大幅减少,实际所得税率上升。公司的实际所得税率由9.6%上升到15.4%。财务费用比上年同期大幅减少1,165.10万元,主要是由于公司IPO募集资金存款产生的利息收入大幅增加所致。
􀂾  毛利率同比小幅上升。上半年,公司通过加大产品结构的调整,扩大二、三类烟标的销量,较好地克服了白卡纸和镭射膜等原材料成本上升的不利影响,烟标平均单位售价同比上升4.68%,毛利率同比上升了2.41%,达到29.9%。
􀂾  公司的外延式并购战略步伐加快。目前,公司7月份已经全部完成对中丰田60%股权的收购工作,4月份还收购控股了湖州天外,下一步还有股权增持的计划。今年下半年,公司还将增持或收购1-2家的烟标企业,预计外延式并购战略会给公司带来较大的发展空间

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