q  8  月港口、航运行业指数均大幅下跌：港口行业指数跟随大盘大幅下跌18.88%，航
运指数走势明显弱于大盘走势，下跌28.42%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】港口个股走势出现分化，抗周期性强的港
口跌幅相对较小；而航运个股几乎全军覆没。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
q  受全球经济减缓影响，我国港口货物吞吐量增速下滑明显。7月沿海港口完成36516
万吨，同比增长11.91%，增速同比下降6.07个百分点；其中完成外贸物资吞吐15438万
吨，同比增长10.33%，增速同比下降8.98  个百分点；7  月沿海港口吞吐集装箱1006.21
万TEU，同比增长15.12%，增速同比下降4.48个百分点。今年广州港集装箱吞吐量增长
较快，超越青岛和宁波-舟山港荣升至国内第三大集装箱港口。
q  航运业秋意渐浓：继铁矿石运输需求降温后，煤炭运输降温再次打压BDI，干散货
运输市场高温逐渐消退；集装箱运输市场表现平平，市场行情缺乏热度，期待9  月传统旺
季的来临；受原油价格大幅回落，原油与成品油运输市场7、8  月波澜不惊，原油运输市
场运费快速回落，成品油运输市场活跃，需求旺盛。
q  港口行业半年度业绩喜忧参半：从港口公司公布的中报业绩来看，除以煤炭、矿石
等大宗散杂物资运输为主的锦州港和日照港，以及经历资产注入的天津港业绩取得明显增
长外，其余10  家港口公司业绩并无亮点可言，部分港口上市公司的业绩下滑与外贸出口
增速下滑有很大的关系。
q  9  月投资策略：全球经济放缓格局下，我们认为未来我国港口货物吞吐量的增长将
更加依托于国内货物进口吞吐量的增长以及内贸物资周转的增长，港口公司的投资应回避
对外依存度高的港口公司，选择抗经济周期波动能力较强的港口公司。航运业中一些细分
行业如特种杂货航运市场，周期性较弱，相对于其他航运业务景气持续期将较长，在全球
经济周期波动中，将表现出更强的抗周期能力。另外，8月航运业行情的大幅下跌，个别
股票估值已处于底部，投资机会也逐渐显露出来。