就宝钢的调价而言，我们在几年以前就提出“宝钢是市场价格的接受者而不是领先者”的观点，这样的措辞几乎出现在我们每次的宝钢调价的点评报告中，对于我们来说宝钢调价确实是老生常谈的话题，了无新意。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　市场价格的接受者或领先者在趋势的方向没有发生变化的背景下是不好区分的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）那么检查拐点处的领先与落后就成为判断是否是接受者抑或领先者的试金石。这一道理也是比较简单的。相对于出厂价格而言，显然对市场价格的跟踪更为重要，这也是我们发布钢铁行业数据周报的初衷。
　　从日前公布的宝钢2008年第四季度出厂价格来看，普通冷轧出现了300元/吨（不含税）的下调，下跌4.6%，明显小于市场价格的跌幅。由于市场价格的跌幅较，主要产品的出厂价与市场价格的差距明显的扩大了，价差也处在近几年来相对较高的位置，这显示了本次出厂价的下调幅度是不够的，这或许意味着宝钢的出厂价仍有进一步下调的空间。
　　由于需求增速的明显回落，近期钢铁价格出现了比较明显的下降，钢铁企业的盈利空间被迅速的压缩。我们预期大部分钢铁公司三季度的业绩将出现明显的下滑，部分企业由于定价的滞后性，业绩的下滑将在四季度体现。
　　从估值的角度来看，钢铁股的市盈率水平已经非常接近底部区域了。由于钢铁公司的盈利下滑还未体现，我们不妨再稍作等待。对于宝钢股份而言，我们预测公司2008、2009、2010年每股收益分别为0.94、0.95、0.99元，市盈率为6.7、6.6、6.4倍，市净率为1.2、1.1、1.0倍，我们给予“增持—A”的投资评级，由于系统性估值水平的下降，我们下调公司的目标价至10.0元。