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青岛海尔研究报告:万联证券-青岛海尔-600690-营业成本降低提升盈利能力-080826

股票名称: 青岛海尔 股票代码: 600690分享时间:2008-09-02 08:16:14
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 贺际明
研报出处: 万联证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 244 KB 分享者: apr****ebb 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、08  年8月25日公司披露08年半年报:实现营业收入189.02  亿元,同比增加10.43%;营业利润9.14  亿元,同比增长76.35%;归属母公司净利润5.49  亿元,同比增长46.0%;每股收益0.41  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、营业利润、净利润增幅远远高于营业收入增幅的主要原因是主业制造成本降低使毛利率同比上升,净利润增幅远远低于营业利润增幅的主要原因是所得税费用、少数股东权益增加的抵消作用。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
3、冰箱业务:在销售额取得17.86%的高增长的同时,通过降低单台冰箱营业成本16.26%及推出对开门冰箱等高附加值产品使毛利率提升6.83  个百分点达到29.45%,成为公司业绩增长的最大推动力。
4、空调业务:内销量同比增长13.6%(远远高于行业平均增速0.7%),但出口量同比下降4.3%,总的销售量同比增长仅4.8%,销售总额同比下降3.04%,因营业成本下降5.01%最终使毛利率上升1.57个百分点达到24.36%。
5、关联交易上,母公司下调原材料采购代理费用有利于增加公司业绩,但关联交易量过大的问题尚待进一步解决

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