点评要点：
􀂾  收入增速有所减缓：报告期收入增长37.57%，相对于过去3  年达60%的年均复合增长速度，有所减缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从可比店面（2007  年1  月1  日前开设的店面）销售看，同比仅增长0.02%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要受宏观调控、CPI  上涨、自然灾害等影响，报告期国内家电及消费电子产品市场总规模增长约10%、增速放缓约2  个百分点；另外，本年度节假日调整也对公司收入造成一定影响。
􀂾  综合毛利率创新高：值得我们欣喜的是，报告期公司综合毛利率达15.82%、同比增长了1.79  个百分点，也创历史的最高水平，连锁企业的规模效应魅力得到完美体现。应该指出的是，公司在综合毛利率组成结构方面有所变化，主营毛利率上升了3.21  个百分点、而其他业务利润率则下降了1.42  个百分点，反映了公司在一定的舆论压力下、利润结构逐步转向进销差价模式（在彩电、音像产品上体现明显）。
􀂾  费用率三年来首次上升：在可比店面销售增长有所放缓情况下，公司报告期销售费用+管理费用率同比上升了1.51  个百分点，这也是公司自2005  年以来费用率首次出现上升。具体看，主要受租赁费用及人员费用上升快的影响，报告期租赁费用率上升了0.99  个百分点（承接加盟店，为其支付租赁费用）、人员费用率则上升了0.4  个百分点。
􀂾  公司未来高成长的内外环境仍没有发生根本变化：家电电子产品销售连锁化率逐年提高；管理效率提升、规模效应明显。预计未来3  年EPS1.71、2.65、3.80  元，复合增长率55%，目标价60  元，相当于08  年35  倍PE。