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中海集运研究报告:光大证券-中海集运-601866-货源不足,景气回落-080827

股票名称: 中海集运 股票代码: 601866分享时间:2008-09-01 23:09:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯志刚
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 366 KB 分享者: ann****975 我要报错
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【研究报告内容摘要】

◆2008  年上半年,公司净利润同比下降43%,EPS0.06:
2008  年上半年,公司营业收入达到183.8  亿元,同比增长5.2%;利润总额和净利润分别达到7.88  亿和6.99  亿元,分别同比下降45.3%和43.2%;实现EPS0.06元;
◆欧美航线货源需求不足,亚太航线和国内航线是“亮点”:
上半年,公司完成集装箱运输量357  万TEU,同比增长7.3%;其中,太平洋航线和亚欧航线分别同比下降11.8%和2.1%;亚太航线和国内航线分别同比增长32.8%和13.4%;尤其是国内航线在业务量明显上涨的同时,运价水平同比上涨28%;
◆成本上涨也是业绩下滑的主要诱因:
燃油成本、港口操作成本等主要成本项目的明显上涨;其中,燃料油平均采购单价同比上涨67%;港口使费和装卸费同比上涨10%;固定成本同比上涨11%;
◆下半年业绩前景依然不容乐观:
业内很多船东计划从8  月1  日开始征收旺季附加费(PSS),这是传统运输旺季需求是否旺盛的风向标,不过该征收计划已经因货源不足而推迟征收;
◆盈利预测和投资评级:
维持对公司2008-2010  年EPS0.14、0.13  和0.14  元的盈利预测,维持“中性”的投资评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

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