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研究报告:上海证券-2008年8月份宏观经济数据预测-080901

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-09-01 21:28:00
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡月晓
研报出处: 上海证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 870 KB 分享者: bo****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主要观点:
        PPI  与CPI“一上一下”剪刀差现象将继续保持7  月份CPI  的下降主要仍为食品下降引起。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PPI  与CPI  这种“一上一下”剪刀差的现象,未来会保持进一步扩大的趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)首先两者构成不一样,CPI  和PPI  的构成差异导致两者差距增大。其次,基数不一样,PPI基数低,CPI  去年基数高。
        最后,影响两者走势的因素不一样:食品走低,而能源、原材料走高。
        外贸表现平稳
        外贸保持稳定增长态势是各种短期和长期因素共同作用的结果。受出口退税政策调整因素的影响,我国传统大宗商品出口未来会有一个恢复性上涨。
        企业库存下降,扩张速度趋缓
        企业的采购量、新订单、现有订货和生产量跌到了2005  年以来的新低,企业产存品库存7  月份明显回落。从企业经营状况和产存品库存量上看,由于前景不看好(定货和订单下降),产成品数量未来仍会继续下降,未来工业生产增速仍有可能放缓。销售增长即使短期内不受影响,在年底和明年初也可能会显现增长放缓迹象。
        额度控制约束信贷扩张,推动货币回落
        在信贷数量控制的行政调控压制下,未来商业银行体系创造货币的功能受到压制,预计未来即使狭义货币量(M1)和货币流通量(M0)有所增长,未来广义货币供应量(M2)也不会被有效放大。随着央行对贷款新增额度的放松,信贷规模未来会有所放大,货币供应也会有一个相应增长。
        

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