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电信设备业研究报告:上海证券-负面影响逐渐过去,国内需求逐步释放-2008年9月电信设备业投资策略-080830

行业名称: 电信设备业 股票代码: 分享时间:2008-09-01 17:07:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓永康,张涛
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级: 有吸引力
研报大小: 960 KB 分享者: swd****gn 我要报错
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【研究报告内容摘要】

业务收入稳步增长,  增长速度进一步放缓
1~7  月电信业务收入累计完成4,678.1  亿元,同比增长9.1%,低于上半年GDP  增速1.3  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电信业务收入保持稳步增长,但是增长速度进一步放缓,预计电信业务收入全年增长保持在9%左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
电信重组已完成,电信业进入第三次投资高峰期
6  月电信重组尘埃落定,当月电信固定资产投资达到385.9  亿元,同比增长27.2%,出现了井喷的局面。7  月电信固定资产投资173.5  亿元,同比增长36.5%,增长速度有加快的趋势。2008  年电信的固定资产投资预计将达到2770  亿元,同比增长21.5%,进入我国第三次电信业固定资产投资的高峰期。
奥运封网影响逐渐过去,基站建设高峰即将到来
奥运期间,运营商进行通信“封网”,封网期间只能进行建网计划研究和设备招标。但是26  日非奥运城市已经解封,预计相关建设特别是TD  二期建网将开工,主要集中建设基站和核心网络,预计TD  移动基站建设数目在3.5  万个左右,进入基站建设的一个高峰期。
国内设备商市场份额上升抵消毛利率下降的影响
从近期的通信设备招标结果中可以看出,通信运营商偏向国内通信设备商,这对国内通信设备商是一个好现象,虽然集采价格普遍出现下降,相关产品的毛利率有所下滑,但是市场份额的上升抵消了毛利率下滑带来的不利影响。
􀂄  投资建议:
评级未来十二个月内,通信设备制造业评级“有吸引力”。
重点关注中兴通信、武汉凡谷、中创信测、三维通信

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