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长安汽车研究报告:东方证券-长安汽车-000625-投资收益增速显著放缓-080901

股票名称: 长安汽车 股票代码: 000625分享时间:2008-09-01 13:37:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 秦绪文
研报出处: 东方证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 563 KB 分享者: peg****wj 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资收益增速放缓是公司在报告期内盈利增速放缓的主要原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  报告期内,长安福特马自达实现净利润11.2亿元,去年同期净利润10.2亿元,同比仅增长9.61%;江铃控股实现净利润0.79亿元,同比下降10.5%;长安铃木实现净利润约0.28亿元,同比下滑48.8%;长安福特马自达发动机公司依然没有实现盈利,但是亏损幅度由去年同期的1.4亿元,收窄至今年的0.70亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  本部和控股子公司主营业务的盈利能力有所改善
  报告期内,公司的综合毛利率为16.8%,比去年同期上升1.85个百分点;公司本部的综合毛利率为17.33%,比去年同期上升约3.12个百分点,公司及控股子公司的营业利润由去年同期的-0.80亿元,下降至今年的-1.7亿元;大幅度增加的研发费用吞噬了公司本部的大部分盈利;同时,南京长安对镭蒙微型客车的生产模具全额计提减值准备约1.2亿元,使得并表范围内资产减值损失大幅度增加。如果剔除掉镭蒙微型客车模具的减值准备的影响,则公司本部及控股子公司的营业利润亏损由去年同期的0.80亿元,收窄至今年的0.51亿元。
  报告期内公司的经营性现金流余额下降明显
  报告期内,公司实现净利润4.5亿元,同比增长3.68%,而经营性现金流余额则由去年同期的12.8亿元,大幅度下降到今年的-1.1亿元,同比下降110.0%。主要原因在于报告期内母公司的经销商大规模采用承兑汇票的方式结算购车款,使得母公司销售整车的经营性现金余额下降19.5亿元。

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