上月回顾：上月我们认为8月市场“利好效应递减，震荡中心将下移”，市场将呈现前高后低格局，并且建议利用市场结构性上涨机会降低仓位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实际情况看，总体判断符合市场的实际运行特征。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
三季度经济增速将进一步下滑，继上市公司半年报低于预期之后，三季度企业盈利可能面临更严峻考验。宏观调控政策仍将进一步放松，9月政策利好细则的进一步落实依然可期，将成为9月股市最大的支撑因素，但若延期推出可能影响短期市场运行节奏。
外围市场仍需进一步观察油价走势以及次债后续影响，预计油价在100－120美元之间波动的可能性较大，有利于全球通胀压力的缓解。9月及四季度布什政府前期的大规模减税政策及美元贬值这两大因素对美国经济的正面影响会大幅减弱，相反仍需密切关注金融机构是否会出现第三轮倒闭潮或进一步大规模资产减值、从而加大股市震荡。
我们认为9月市场走势主要取决于政策利好与经济下行担忧的博弈，但整体市场运行高度有限，预计股指先高后低，运行区间为2200-2600，可能在9月中下旬开始出现震荡下行，考验2200的支撑。建议投资者仍需谨慎，同时在市场再度下探过程中关注部分优质个股的中长线建仓机会，包括受益于上游原材料大幅下跌的中下游企业、行业景气度仍处于高位、且仍能继续维持高景气的企业以及拥有较高技术壁垒、且成长性好、估值较低的行业龙头。