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研究报告:招商证券-每周权证市场观察-080901

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-09-01 11:31:00
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨晔,易海波
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 258 KB 分享者: xie****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  标的股票仍然疲软,认购权证逆市走强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周认购权证平均价格小幅上涨1.14%,而同期标的股票平均价格下降3.04%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分开来看,本周多数权证价格走势与标的股票出现较大差异。国安GAC1、深高CWB1、日照CWB1、赣粤CWB1、青啤CWB1、康美CWB1  和宝钢CWB1  均在标的股票下跌的情况下出现逆市上涨,其中,国安GAC1、日照CWB1、赣粤CWB1  和康美CWB1与标的股票的涨跌幅之差均超过10%,而钢钒GFC1  和石化CWB1  则在标的股票上涨的情况下出现下跌。
􀂉  权证市场成交小幅萎缩。经过上周权证市场交易量的大幅放大后,本周权证市场交投略有萎缩,一周总成交金额967  亿元,同比减少16%,成交量也比上周减少18%,至438  亿份,日均换手率154.25%。其中,宝钢CWB1、石化CWB1的成交金额超过百亿,仍居前列,日照CWB1、中远CWB1和赣粤CWB1的日均换手率最高。
􀂉  估值方面,本周云化CWB1  继续停牌,钢钒GFC1  折价程度进一步上升,其余权证整体估值有所上升。截止本周五,钢钒GFC1  折价程度由上周的12.40%进一步上升至15.18%,阿胶EJC1  溢价率由0.98%小幅上升至2.87%,其余权证平均隐含波动率与历史波动率比值为2.81  倍,同比有所上升。其中,国安GAC1、赣粤CWB1  和葛洲CWB1  的波动率比值上升幅度超过10%,而康美CWB1  的波动率比值同比上升幅度达到24%,仅有石化CWB1  和国电CWB1  的波动率比值略有下降。本周权证平均溢价率小幅上升至109.76%,平均实际杠杆倍数下降至0.97  倍。

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