◆利息返还未计入利润表使表面上中期业绩低于预期：
中粮屯河上半年净利润1.14  亿元，折合EPS  为0.114  元，低于我们0.2  元的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要原因在于上半年增发后的集团8700  万元的利息返还并未计入利润表，而直接计入资产负债表的资本公积项，这点会计处理和我们的前期对公司中期假设存在差异，若剔除这一变化，公司的主业收入和利润接近我们先前预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
◆上半年番茄酱、糖业务销量符合预期：
上半年番茄酱和糖两项业务收入基本符合。番茄酱尽管执行去年签约的700  多美元价格，但毛利率仍同比上升10  个百分点；而糖由于上半年价格下跌，收入和毛利都大幅下降，两项业务的毛利增减正好相抵。我们推算上半年公司番茄酱和糖的销量分别为15  万吨和17  万吨，而下半年番茄酱结算价格的抬升将远远超过糖业务毛利的减少。
◆下半年番茄酱结算售价大涨，新榨季糖有望回归成本位：
对于08  年下半年，我们较为乐观，新榨季的签约价格从去年的700多美元涨至今年的1100  美元，而番茄成本上升和汇率升值吨成本上升总共不足150  美元，吨番茄利润将增加200  美元，近1500  元，以目前40万吨年产量计，年利润增加在6  亿元。
同时，我们认为，现价2800  元/吨的糖价仅为新榨季前供过于求的短期现象，10  月份新榨季糖价将极有可能回到3100-3200  元/吨的成本位，因为在新榨季初，糖厂的新糖即以低于成本销售的假设过于悲观