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长江电力研究报告:东方证券-长江电力-600900-多种因素导致短期业绩出现波动-080901

股票名称: 长江电力 股票代码: 600900分享时间:2008-09-01 11:01:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张仲华
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 323 KB 分享者: xin****-jn 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  今日长江电力公布中报,公司上半年共实现主营业务收入33.49  亿元,同比变动-1.56%,实现净利润14.79  亿元,同比下降34.60%,每股收益为0.157  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  上半年公司共实现发电量171.38  亿千瓦时,同比减少0.41%,其中三峡电站分配电量102.05  亿千瓦时,同比减少7.01%,葛洲坝电站完成发电量69.33  亿千瓦时,同比增加11.12%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司发电量未随装机容量同步增长的主要原因是由于,一方面随着右岸新机组投产进度加快,公司分电比例下降了,另一方面由于分水原因单机利用小时数出现下滑。随着8  月22  日23#机组投产发电,目前三峡工程投产机组已达25  台,预计最后一台机组(15#)机组将于10  月份投产,年内三峡水库将实现175  米试验性蓄水。
􀁺  受去年收购7#、8#机组影响,导致上半年折旧同比增加1.75  亿元,公司营业成本同比增加24.34%,销售毛利率为59.04%,同比减少10.06  个百分点,未来可能对公司营业成本产生重要影响因素是水资源费征收标准的明确和落实。
􀁺  公司营业利润同比大幅下滑的另一主要原因在于报告期内公司投资收益同比减少10.2  亿元(07  年上半年出售4  亿股建行H  股实现11.8  亿元投资收益),而财务费用则由于贷款规模扩大和利率提高同比增长0.6  亿元。

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