􀁺  业绩表现尚可  上半年公司实现营业收入952.14  亿元，同比增长25.8%，实现归属于母公司的净利润18.84  亿元，同比增长36.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益0.09  元，较我们的预测值高0.01  元，原因在于结构性存款收入造成投资收益高于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上半年，铁路业务收入同比增长48.47%，公路业务收入同比增长6.23%，市政业务收入同比增减少11.14%，勘察设计收入同比增长26.07%，工业制造业务收入同比增长98.81%，房地产业务收入同比增长13.34%。上半年实现境内收入919.77  亿元，同比增长24.5%，实现海外收入31.83  亿元，同比增长86.4%。
􀁺  毛利率略有下降  上半年公司综合毛利率为10.94%，同比减少0.17  个百分点（07  年全年的毛利率为10.33%）。其中，铁路业务毛利率为10.00%，同比减少0.58  个百分点（07  年全年为9.52%），公路业务毛利率为7.29%，同比减少0.99个百分点（07  年全年为7.08%），市政业务毛利率为8.22%，同比减少2.26  个百分点（07  年全年为9.15%）。勘察设计业务毛利率为36.04%，同比减少2.97  个百分点（07  年全年为34.3%）。工业制造业务毛利率为15.24%，同比减少0.48个百分点（07  年全年为19.65%）。房地产业务毛利率为46.34%，同比增加14.43个百分点（07  年全年为33.17%）。中期毛利率下降不代表趋势性变化，我们仍维持公司未来几年毛利率稳中有升的预期。
􀁺  新签合同确保业务稳步增长  上半年公司新签基建建设合同超过1550  亿元，比去年同期增长100.7%，其中铁路836.59  亿元（为07  年全年铁路业务收入的110.15%），公路195.89  亿元，市政工程及其他建设384.76  亿元（含城市轨道交通新签合同143.65  亿元），有助于公司基建业务继续保持稳步增长态势。
􀁺  管理效率略显改善迹象  上半年期间费用占比为5.88%，低于07  年全年6.09%的水平（剔除福利费冲减因素后的调整值），其中管理费率占比为4.29%，低于07  年4.90%（剔除福利费冲减因素后的调整值）和06  年4.91%的水平，管理效率出现了改善迹象。财务费用增幅为148.02%，其中汇兑损失为6.7  亿。