投资建议
        白酒：从跟踪基本面情况来分析，国庆节前后各地经销商反馈销售一般，批发价也开始略有下滑，但我们认为这并不是最核心的影响因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前从央视等新闻媒体上，我们关注到了中央开始开展批评与自我批评等活动，这些重要新情况无疑将会拖后白酒的调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为资本市场变化的四步曲：一是杀预期；二是杀估值；三是杀盈利预测；四是多杀多，仍将完整体现在目前的白酒子行业走势上，这期间尽管有无数人想抢反弹结果均失败了。我们仍然坚持之前的观点，就是从基本面的角度分析白酒子行业仍将在寻找底部并争取震荡筑底，白酒子行业投资机会仅是估值修复带来的，其持续强度和力度要弱一些，不要轻易抄底或者想抢反弹。
        食品：食品估值和景气度都处于高位，进一步上涨的动力来自估值切换。
        我们认为，伴随着消费升级和品牌化，品牌食品公司会获得较高的成长空间，从上半年年报的情况看，食品企业的业绩在去年低基数的基础上都获得了相对可观的成长。资金方面，白酒景气度持续低迷，食品对资金的吸引力仍然较高，使能看到未来2-3  年成长性的公司都获得较高的估值，如三全食品、承德露露、恒顺醋业、南方食品。在目前这个时点，双汇由于猪价反弹走势稍弱于其他小食品，近期的反弹部分来自集团收购事件的刺激，但我们认为，猪周期反转的重要条件之一是去母猪这一行业产能，但这一去产能过程被猪价反弹进一步延迟，未来猪价上涨空间仍然有限。
        仍重点推荐贝因美：2012  大量散户奶农退出，加上今年夏季过热带来奶牛产奶量下滑过多，恒天然禁令仍未解开，国内原奶市场短缺加剧，原奶价格将维持强势上涨，我们周中拜访了现代牧业（中国最大的牧场公司）也证实了原奶市场的火爆；A  股港股乳业股过去两周维持强势，尤其是掌握上游奶源的现代牧业大涨25%，三元股份也在周五涨停。我们维持之前看法，需密切留意奶源持续上涨对乳制品企业毛利率的侵蚀。个股方面，我们依然重点推荐贝因美：3Q  及2H13  业绩有望明显受益于“恒天然”和“第一口奶”事件（贝因美和合生元是高端市场与外资品牌争锋相对的唯二国内品牌），全年业绩可能超预期；加上二胎以及行业整合预期的实现愈行愈近（我们不认为入选“国家队”会改变行业龙头间竞争格局，无论是“强弱”还是“弱弱”联合都不能从根本上增强婴幼儿奶企的竞争力）。