FDD-LTE  频段；中移动TD-LTE  目标；聚焦四季度众多新政
        根据通信世界网和中国通信网的报道，我们在此对工信部在LTE  和其它政策方面的进展作出更新。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1)  工信部可能会将1.8GHz  和2.1GHz  频段分别分配给中电信和中移动用于FDD-LTE。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前TD-LTE  使用的频段为1.9GHz  和2.6GHz。2)  中移动计划在2014  年采购4,000  万部TD-LTE  智能手机和一亿四千五百万部至一亿五千万部TD-SCDMA  智能手机，远高于我们所预测的1,500  万部TD-LTE  智能手机采购量。若属实，则我们估算2013  年和2014  年中移动的手机补贴可能会分别超过我们当前人民币270  亿元和420  亿元的预测。3)  中移动已在深圳和青岛启动TD-LTE  试商用服务。其LTE  套餐中的数据资费较中电信和中联通3G  套餐的数据资费要低20%-40%。4)  中联通和中电信已经确定了10-14  家MVNO  候选企业以增强其分销能力。5)  iPhone  5S  销售稳健，但5C  需求乏力。工信部已经批准了三种型号的TD-LTE  iPhone。中移动可能仍会在修改商业条款和解决CSfallback（CS  语音回落）延迟问题后于2013  年推出iPhone  手机。我们预计工信部将在2013  年四季度宣布涵盖TD-LTE  牌照、FDD-LTE  频段、MVNO、中移动固网牌照和非对称网间结算的一揽子政策，并将在一年之内宣布FDD-LTE  的牌照事宜；中电信已将LTE  资本开支的70%用于FDD-LTE  网络建设。
        用户增长稳健；中移动利润率继续承压中移动、中联通、中电信将分别于10  月21  日、24  日、28  日公布2013  年三季度业绩。就三季度而言，我们预计其整体服务收入同比增长7.7%（2013  年上半年同比增长9.1%），中电信和中联通EBITDA  利润率环比走势相对稳定，而中移动服务业务的EBITDA  利润率将同比下降250  个基点至42.7%，原因在于补贴上升以及高利润率的语音业务和短信业务收入下降。
        我们对股票的偏好仍依次是中电信、中联通和中移动
        我们认为四季度潜在的政策调整对中电信进一步有利，原因在于媒体称公司FDDLTE网络将获得相对较低的1.8GHz  频段，这可以提高其LTE  资本开支效率，此外公司有望成为国内首个FDD-LTE  服务提供商，其网络质量和所提供的手机也将获得提升。中移动iPhone  套餐的潜在推出以及激进的TD-LTE  策略在长期内应有助于赢得市场份额，但由于补贴增加，公司2014  年盈利可能会在我们的预期基础上加速下滑。我们认为中联通可能受益于谨慎的LTE  策略因而盈利或许会暂时反弹，但在2014  年中期中移动和中电信推出LTE  服务后，中联通可能会失去其网络和手机方面的优势。