宏观经济回顾与展望——如果美国发生债务违约
        距离美国政府债务违约大限仅剩4  天时间，美国国会两党谈判仍一波三折，期间传出的有关即将达成协议的消息最后都被证明不靠谱，看来投资者仍需耐心等待一段时间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从金融市场的角度而言，多数人并没有将美国债务违约做为一个现实选项，除了美国主权CDS  出现较明显的上升之外，其他金融市场的反应相当平静，比如美国道琼斯指数在上周后两个交易日已经出现大幅拉升，避险货币日元也已经转入跌势，就连美国国债本身也并未遭到抛售，数据甚至显示海外资金仍在流入美债市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资者这么做是有理由的，因为从历史经验来看，无论是美国政府关门，还是债务上限谈判，每次都是有惊无险，投资者相信这次不会有例外。况且，美国政府拥有避免短期资金违约的技术性手段。
        虽然我们认为美国政府违约的概率极低，但如果万一出现了黑天鹅事件，市场可能会如何反应呢？这一假设虽然不大可能出现，但却可以帮助我们更好的认识当前的各个市场。
        首先，美国国债市场会出现分化。最有可能的情况是，短期国债遭到抛售，而中长期国债将大获青睐，美国国债收益率曲线将迅速平坦化。其逻辑在于，在违约已经发生的情况下，12  个月以内的美债资产看起来不是太安全，或者是出于从众心理，投资者会抛售短债。而至于中长期国债，恐怕没有人会认为美国政府将就此倒下，也没有人会认为美债将沦为垃圾债，因此中长期美债依然是避险资金的最佳去处，投资者不会轻易将长债脱手，资金甚至是会蜂拥而入抢购中长期美债。
        实际上我们在近期已经看到了这一变化趋势的端倪，美债短端收益率已经出现明显上行，比如4  季度以来，1  年期美债的收益率已经从0.09%攀升至0.14%，而10  年期美债的收益率则变动不大。