投资要点：
        石家庄停窑短期对金隅的业绩影响偏负面但有限，对冀东业绩偏正面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        金隅股份在石家庄地区有7  条熟料线合计1200  万吨水泥产能，其中鹿泉地区有5  条合计800  万吨水泥产能，赞皇地区有3  条合计400  万吨水泥产能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从15  号开始金隅将只保留在赞皇地区的3  条线，即67%的产能被暂时停掉。但考虑到此次停窑将带来区域价格上涨，综合考虑虽然停窑短期对金隅的业绩偏负面但影响有限。冀东在石家庄没有熟料线，产能发挥不会受到影响，同时将受益于停窑带来的涨价效应，因此短期停窑对冀东业绩的影响偏正面。
        石家庄停窑触发点在空气质量不达标，预计后续停窑扩大至唐山地区的可能性大。国务院于9  月出台的《大气污染防治计划》对空气质量改善作出了定量规定，文件的政策约束力和可执行性强。计划要求京津冀地区细颗粒浓度下降25%，其中北京细颗粒年均浓度控制在60微克/立方米。此次停窑正是由于石家庄空气质量达不到规定标准被强制实施，预计后续强制停窑将会蔓延至唐山等北京周边地区。
        河北地区供给端有望加速出清，区域水泥行业盈利拐点或提前来到，建议关注金隅股份和冀东水泥的中长期的投资机会。工信部每年都会出台落后产能淘汰名单，但由于缺乏追究和反馈机制执行效果大打折扣，河北地区至今还存活很多小粉磨站，这些粉磨站的存在侵蚀了大企业如冀东和金隅在河北地区的盈利。此次强制停窑表明政府是下了决心要治理这些粉磨站，我们判断在大气治理的强压下，小粉磨站被清洗的概率大，河北地区供给端有望加速出清，对区域主导企业金隅股份和冀东水泥形成中长期盈利产生积极影响。河北地区行业盈利拐点或提前来到，建议关注金隅股份和冀东水泥的投资机会。
        风险提示：
        1.河北水泥需求增速放缓；2.大气治理不达预期。