■本周产地动力煤价格稳定，港口回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9  月30  日-10  月14  日，国内主要动力煤产地价格维持稳定不变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）霍林格勒褐煤再涨10  元/吨至190  元。10  月7  日-10月14  日，秦皇岛港口动力煤价格再次上涨，各热值煤炭价格普涨10  元/吨，5800  大卡、5500  大卡、5000  大卡和4500  大卡煤价分别收于585  元/吨、535  元/吨、455  元/吨和385  元/吨。10  月14  日秦皇岛港库存610.38  万吨，较上周下降2.1%；广州港库存281.09  万吨，较上周上升4.2%。
        ■沿海煤炭运价连续调整2  周再现回升。10  月11  日，沿海煤炭运价在连续调整2  周后再现回升，秦皇岛-广州、秦皇岛-上海、秦皇岛-宁波、黄骅港-上海煤炭运价分别较上周上涨5.0%、4.4%、3.7%和3.1%。10  月11  日，Globlcoal  的NEWC  指数连续2  周站稳在80  美元/吨以上，本周上涨0.50%至80.54  美元/吨，RB  指数则上涨1.99%至79.63  美元/吨。国际煤炭运价止升，本周昆士兰-日本本周下跌1.5%，纽卡斯尔-日本持平。
        ■焦煤价格局部上涨。9  月30  日-10  月14  日，焦煤价格局部上张，其中孝义焦煤、开滦焦精煤、淮北肥精煤、淮北1/3  焦煤上涨1%-3%。唐山、临汾、介休等地区焦煤价格上涨40-80  元/吨，钢价小幅调整，螺纹钢价格跌0.6%。
        ■动力煤港口价格有望企稳：成本支撑、铁路检修、旺季储煤、水电进入枯水期、国际煤价回升的多重因素均支持动力煤价格走高，但电价的下调、焦煤的反弹空间抑制了动力煤价格的反弹空间，预计动力煤价格仍将修复前期超跌，但空间有限。
        ■冶金煤价格上涨动力不足：焦煤、焦炭价格局部继续上涨，超过我们预期，但建筑用钢价格连续四周下跌，钢材市场旺季不旺，金九银十预期落空，焦煤价格继续上涨的动力不足，预计后期平稳为主。
        ■维持同步大市-A  评级：焦煤价格持续上涨动力不足，动力煤尽管短期内价格得到多方面的支撑，但是两大因素制约反弹空间，一是价格领先变动的焦煤，累计涨幅5%左右，预示动力煤反弹空间也不大；二是发改委下调上网电价，电力企业对动力煤价格上涨的承受力减弱，从而抑制价格涨幅。我们维持行业同步大市-A  评级。
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        ■风险提示：经济复苏力度不及预期；煤炭资源税从价征收。