本周策略：
        市场波动性或加大，改革红利主题此起彼伏
        策略观点：1）本周在宏观数据密集披露，上市公司季报陆续公布、
        货币利率反季节上升、及美国债务上限僵局风险犹存下，预计市场波动
        或加大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体持谨慎态度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）9  月进口增速好于预期而出口大幅弱于预期，对受QE退出预期冲击较大的东盟等新兴市场出口增速显著下滑，预计全年进出口贸易增速基本持稳在7.5%附近。3）经济不温不火，改革步伐加快，近期国企改革主题值得关注，随着十八届三中全会的临近，顶层设计方案的初现或试点改革的推行，改革红利主题投资或此起彼伏，近期国企市场化改革机会值得关注。4  ）十月首周货币利率反季节上升，或主要系10  月财政缴款超预期、新增外汇占款低于预期及公开市场净投放偏少等因素所致，本周随着准备金退缴后货币利率的走势，对于十月流动性状况判断至关重要。5）配置建议：短期重点关注兼具业绩增长确定、制度改革预期的价值蓝筹股，包括汽车、房地产、互联网金融、医药生物等稳增长蓝筹股，受益于投融资体制改革与开拓国际市场的铁路轨交产业链，及符合经济转型升级与高成长的节能环保、信息消费与现代服务业中的优质个股。
        逻辑分析：1、9  月进出口好坏参半，预计全年贸易增速平稳。1）9  月进出口数据好坏参半，当月同比增速各为7.4%、-0.3%，市场预期值分别为6.8%、6.5%，进口好于预期而出口大幅弱于预期；当月贸易顺差收窄至152  亿美元，创年内次低水平。2）9  月出口增速明显弱于预期，主要系对受QE  退出预期冲击较大的东盟（由8  月30.8%降至9.8%）等新兴市场出口增速显著下滑所致，而对欧美日发达国家出口整体持稳。3）展望四季度，在美国债务僵局持续难解、美联储年底逐步削减QE  预期下新兴市场经济短期难以改善、及高基数效应下，预计四季度出口同比增速难以较三季度的3.9%继续提升；而进口增速在国内四季度经济适度回落及国际大宗商品弱势震荡下，环比改善程度略弱于3  季度；预计全年进出口贸易增速将基本持平于前三季度的7.7%附近。4）预计本周陆续披露的9  月宏观数据整体平稳，投资与消费增速继续小幅回升，工业增加值增速回落至年初至今次高点10%附近；而蔬菜及猪肉价格的上涨将推升9  月CPI  上行至3%附近，PPI同比跌幅继续收窄至1.4%附近。
        2、经济不温不火，改革步伐加快，近期国企改革主题值得关注。
        1）今年以来，在经济整体不温不火环境下，市场主要以成长中小盘及改革红利主题的结构性机会为主；尤其随着十八届三中全会的临近，顶层设计方案的初现或试点改革的推行，已先后掀起自贸区、互联网金融、土地流转等主题投资此起彼伏。2）近期上海国资委正在酝酿的国企改革，有望成为新的改革红利主题投资；其主要改革思路为推动监管改革、市场化激励机制、创新容错，重点为全面完善内外部激励约束机制，主要手段包括市场化出售或上市、股权激励、完善考核体系。3）上海国企改革，将为未来全国处理好政府与市场、政府与企业的关系，或探索出国企资本市场化道路，也为市场提供了较好的投资机会。
        3、短期流动性持续偏紧，本周走势需重点关注。1）国庆节后首周央行公开市场采取“量减价平”净投放操作，净投放量较节前一周骤降近八成至330  亿元，以适度平滑节前投放的大量资金到期及月初补缴存准金压力。2）十月首周R007  均值较9  月显著上升至  4.4%，而历年均值显著环比回落25bp；当前货币利率反季节上升，或主要系10  月财政缴款超4000  亿元预期、新增外汇占款低于预期及公开市场净投放偏少等因素所致。3）本周货币市场利率走势对判断10  月流动性至关重要，若15  日准备金退缴后利率顺势明显回落，则短期流动性不足虑，否则不容乐观。4）展望四季度，随着美联储削减QE  时点的延后，我国新增外汇占款环比整体好转，并叠加年底加大财政放款，四季度资金面整体预期或改善；预计国内货币政策有望保持“不紧不松”，公开市场仍将以“放短锁长”操作维持流动性紧平衡状况。
        4、美国预算与债务僵局虽现曙光但风险犹存，提名耶伦有助缓解流动性冲击担忧。1）美国两党财政预算纷争僵局已使部分政府部门停摆两周，近日美国共和党提出短期上调债务上限六周的议案，为化解僵局带来希望；但奥巴马总统拒不接受任何附加，意味着僵局仍将持续，债务问题久拖不决，增加对全球经济冲击风险。2）耶伦如预期般获美国总统提名为下任美联储主席，鸽派代表耶伦提名若获参议院确认，则美联储货币政策连贯性有望保持，且耶伦已表示将尽最大努力促进就业最大化、价格稳定和金融体系稳定。3）总体来看，耶伦提名上任有助于缓解市场对美国过快退出量宽的流动性担忧及降低金融市场的波动；在以上财政预算与债务上限悬而未决之下，预计美联储十月份继续对量宽政策按兵不动，削减QE  规模的启动时间将推迟至12  月或明年年初。
        提示公司季报业绩整体低于预期、IPO重启及改革方案不及预期等风险