核心观点  
        1、上周行情回顾
        上周沪深300  指数上涨2.47%，食品饮料行业上涨2.24%，跑输大盘0.23  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】酿酒行业中，黄酒行业上涨3.82%，啤酒行业上涨2.23%，其他酒类行业上涨1.44%，葡萄酒行业上涨1.31%，白酒行业下跌0.29%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大众食品子行业中，调味品、乳制品、食品综合、肉制品行、软饮料业上涨幅度分别为9.01%、4.09%、3.88%、3.31%、-1.42%。
        2、行业信息回顾
        100  万吨啤酒生产基地奠基，嘉士伯落户云南大理；今年上半年我国进口奶粉44.5  万吨；中国上半年果蔬汁出口同比下降8.0%。
        3、企业信息回顾
        承德露露前三季度净利预增61%-65%；酒鬼酒前三季度净利预减95%-96%；五粮液共同出资筹建财务公司获批复。
        4、数据跟踪
        原材料中玉米价格与上周持平，大麦价格比上周下跌2.34%，小麦价格比上周上涨0.65%，生猪价格比上周下跌0.80%，白条肉价格比上周下跌0.14%。奶类产品中，牛奶价格比上周下跌0.10%，酸奶价格比上周上涨0.24%，、国外品牌婴幼儿奶粉价格比上周上涨0.02%，国产品牌婴幼儿奶粉比上周上涨0.18%，成人奶粉价格比上周下跌0.05%。
        5、板块估值
        截止上周末，食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平，静态估值为16.16X，2013  年的动态估值14.99X。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平，目前食品饮料行业相对沪深300  指数的估值溢价达到75.65%。
        6、投资建议
        白酒行业仍处于调整期，从秋季糖酒会情况来看，未来白酒价格逐渐回归理性、产品恢复消费属性是大势所趋。高端白酒发力腰部产品，未来中档酒竞争将更加激烈。中秋国庆旺季不旺，行业需求仍然没有明显好转，白酒长周期景气度下行无疑，未来将面临更大的分化，最终品牌力强、准确切中目标消费群体的企业将胜出。啤酒行业开始进入消费淡季，长期来看啤酒行业处于集中度不断提升的阶段，未来龙头盈利能力会逐渐提高，建议重点关注青岛啤酒（600600）。大众食品需求较为刚性，增长较为稳定，未来会受益于城镇化和居民收入的增长。乳制品行业集中度不断提升，食品安全逐步受到国家重视，出台利好政策，国外品牌奶粉企业品牌力在下降，国家对国产婴幼儿奶粉品牌扶持力度加大。软饮料行业增长潜力大，看好植物蛋白饮料子行业。长期看好大众食品中稳定成长的龙头公司，建议重点关注伊利股份（600887）、光明乳业（600597）、贝因美（002570）、承德露露（000848）、三全食品（002216）、双汇发展（000895）