中国旅游研究院发布  2013  年前三季度旅游经济运行分析和全年趋势预测报告：三季度旅游产业景气指数首次回升，全年旅游经济运行态势“偏向相对乐观”并将持续平稳回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计全年旅游接待总人数34  亿人次（+10%）；旅游总收入2.87  万亿元（+11%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资要点：
        三季度旅游产业景气指数首次回升，预计全年稳定增长。随着市场和社会预期稳定、国际经济温和增长以及不利因素在上半年释放完毕，今年第三季度旅游产业景气指数为128.74（一、二季度分别为115.85、110.16），是自去年第四季度以来首次回升。旅游预订人数、旅游接待人数及营业收入等绩效指标的景气指数均回升至景气临界值100  以上。2）预计全年旅游接待总人数34  亿人次（+10%）；旅游总收入2.87  万亿元（+11%）。国内旅游人数32.5  亿人次（+10.6%）；国内旅游收入2.54  万亿元（+12%）。入境旅游人数1.29  亿人次（-3%）；入境旅游外汇收入470  亿美元（-2%）。出境旅游人数9800  万人次（+18%）；出境旅游花费1200  亿美元（+20%）。
        明年旅游需求将进一步释放。1）国内经济稳定为旅游业提供信心与发展的基础。
        中国宏观经济指标普遍回升，市场的信心正在增强，4  季度我国居民旅游意愿为85.4  的高位也证明了此结论。2）假期制度有望安排得更为合理，调动出游热情。
        全国假日办已经在就节假日放假安排征求意见，至少反映政府对节假日旅游越来越重视。多位专家提出“增加一个黄金周、各省错峰出行”等建议，无论是增加法定节假日时间或者实现错峰出行，都能提高国内景区、尤其是人满为患的上市景区游客承载能力和实际接待量。3）在低基数上的高增长可期。今年上半年的禽流感、地震、限制三公消费等多重因素影响产业景气，明年这些负面因素将消除（至少不再加剧），上半年乃至全年高增长相对确定。
        行业景气回暖将支撑板块价值上行，主题投资亦不能避开“估值”与“趋势”双重门槛。近来旅游板块受到主题投资的影响，个股波动较为剧烈，一定程度上打乱了投资节奏。但细究起来，涨幅较大的均为1）成长逻辑符合社会趋势、政策可能扶持的；2）估值相对合理的标的。在此基础上，我们认为4  季度应该在估值合理的前提下，精选1）三季报与年报可实现高增长的个股，如华侨城等；2）正在开发符合行业趋势、有可能获得政策支持的新业务的个股，如张家界；3）明年恢复性高增长的景区仍是一年期首推，建议重点关注峨眉山、张家界。
        风险提示：
        三季报与年报发布在即，部分个股估值可能受压制；板块前期受到概念性机会影响、上涨较多，但无业绩支撑的个股股价存在下调空间