主要结论:
上周上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指涨幅分别为2.46%、2.62%、2.47%、2.73%和2.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市成交量1.16 万亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上周市场震荡攀升,我们认为短期市场仍将维持区间震荡的结构性行情。
依然红火,宜存警惕。我们认为经济信心回升、政策预期向好是8 月份以来市场震荡上行的基础和主要动力,上行基础犹在,不过推动力已经大为减弱,但结构性行情还意犹未尽。1)本周公布9 月份和三季度经济数据,近期中观高频数据和先行指标均提示旺季不旺迹象,出口受制高基数而负增长,低于市场预期,因此本次数据对于市场预期走向至为关键,数据公布期带来预期调整可能引发震荡加剧。2)三季报进入披露期,由于三季报往往奠定全年业绩,因此也较为关键,不过预计短期不至引发整体性的向上或向下风险。3)市场对改革期望较高,等待政策红利再度释放,改革的逐步推进也已经催生相关热点持续活跃和轮番炒作,虽然三中全会前市场风险偏好仍较高,但越临近会期不及预期或利好兑现等方面的风险越大。4)上周四周五的市场表现一方面反映市场心态依然不稳,信心不足,对利空敏感;另一方面市场也对管理层的呵护反映积极。短期热点此起彼伏,我们认为市场仍将维持较为活跃的结构性行情,但可能进一步分化。5)我们仍认为转型期市场的上半场将系统性风险和结构性机会并存,在经济增速已大幅下降,市场普遍认识到转型的长期性和艰巨性、转型无牛市的情况下,已不必太过悲观,不过,转型风险尚未消除。
温和抬升,有待放量。1)美债风险在缓解和消化,不过国内仍存IPO 的不确定性,地王频现下房地产政策的风险等,根据wind 数据上周有两个交易日出现资金净流入,但量小且不持续,市场依然受到量能制约。2)市场重心再度温和抬升,均线系统有所改善,但短期指数上下空间料仍不大,受到上升通道上下轨反压和支撑,2250 点及2270 点一带阻力较大。