节后现货到货虽集中，但到货量不及预期致贸易商挺价，随着交割日的临近，现货升水陡然下滑回归正常。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上期所铝注册仓单量显著减少，多头有逼仓现象，但铝库存量尚且充裕，多头有所忌讳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周换月现货与1311合约的百余元基差或将向中间价格收敛。    总体看来，沪铝节前的现货有力支撑作用在弱化，加之上网电价的下调对中长期铝价不利，沪铝上涨空间有限，中长期空单可把握主力合约14400-14500元/吨区间沽空机会。  
        尽管美国非核心政府部门停摆和陷入僵局的债务上限谈判抑制市场投资风险偏好，但美联储推迟QE缩减计划和国际铝业巨头减产的预计提振铝价强势上行。国庆期间到货缓解现货紧张状况，现货升水亦逐步回归正常，沪铝延续节前上行走势，沪铝1401合约最高14435元/吨，最低14275元/吨，收于14420元/吨，涨跌135元/吨。  
      一、现货行情  
        本周现货方面，节后因为华东地区到货有所增加，加之沪铝当月持续强势走高，紧贴现货价格，现货升水已由周初的升水100元/吨降至周五的平水甚至贴水20元/吨状态，疯狂超高升水结束。由于下游没有紧迫的补货需求以及预期现货价格仍有下跌空间，而缺乏大量采购，因此预期的大量下游节后补货高峰并没有出现。同时，虽然不断有货到库，但货主多为中铝、中电投等大型企业，持货商节后保持往常的长单销售，并未见在零单市场大量抛货换现的恐慌性局面，所以整体市场情况虽较节前活跃度降低，但再次显现供需拉锯的状态。  
        二、库存变动  
        本周交易所库存继续减少，SHFE库存为208033吨，较上周减少3718吨，注册仓单为8837吨，较上周减少4159吨，致当月合约有多头逼仓现象；LME铝最新库存为5328400吨，较上周减少32075吨，注册仓单为1915525吨，较上周增加45000吨  
        截止10月10号，现货库存：上海28.4（+0.4），无锡13.1（+2.4），杭州1.5（+0.9），南海16.7（+2.9）），总计59.7（+6.6）。  
        三、资金流向和主力持仓变动  
        本周沪铝连三震荡上行，市场资金先流入后流出，其中，周二资金流入最为显著，沪铝主力带上引线和下引线报收，凸显多空争夺激烈。但随后铝价调整和强势上行时，资金均为流出，表明多空双方对目前价格持谨慎态度。按期货公司8%的保证金比例计算，截止周五，沪铝市场留存资金约计11.98亿元。  从持仓的角度来看，主力空头的主动减持和主力多头的逢低增持，推升沪铝价格走强。周二铝价延续节前上行走势，主力多空双方均有减持动作；但铝价回调过程中，主力多头逢低入场较为积极，如五矿期货、英大期货，帮助沪铝价格企稳。随后沪铝强劲反弹，多数主力空头减仓，但亦有部分主力多头获利了结。截至10月11日，沪铝主力净多头增加1276手，至-16858手。综合来看，主力多头逢低入市积极，但逢高获利意愿增强，主力空头暂现避让，沪铝短期偏强，但不排除高位主力空头发力打压价格。