上周农林牧渔(申万)指数上涨6.57%，板块估值趋于合理
        上周农林牧渔(申万)指数上涨6.57%，跑赢沪深300指数4.1百分点，跑赢中小板综合指数3.84个百分点，年初至今在申万23个行业分类中排名第11位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10月11日农业板块绝对PE和绝对PB分别为36.39倍和3.17倍，农业股绝对估值水平已远低于2005年至今历史均值40.52倍和3.57倍，农业股相对大盘PE和中小板PE也均已接近历史均值，板块估值趋于合理。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        农业组合
        民和股份-公司控股股东增持，鸡苗价格底部反弹及叶面肥空间巨大，终端销量蓄势待发，未来2-3年叶面肥收入占比发生逆转。
        圣农发展-鸡肉价格已处于底部区域，7-8月旺季有望上涨。我们预计2013-2014年公司宰杀肉鸡量2.36亿羽和2.98亿羽，归属于母公司净利润分别为8930万元和6.5亿元，对应EPS0.10元和0.72元，公司合理估值12-15元，维持"强烈推荐"评级不变。
        大北农-公司拥有庞大的销售团队，完善的金融服务体系和猪产业链资讯服务平台，持续投入研发费用提升产品性能。我们预计2013-2014年公司饲料销量分别为316万吨和427万吨，每股收益0.51元和0.68元。
        唐人神-2013年饲料销量新增60万吨，预计同比增长30%。一是饲料规模的扩大同比增长18%以上，约37万吨；二是1000万头生猪产业联盟将带动24万吨的饲料增加；三是新增约2.5万头的种猪带动1.8万吨的饲料。
        雏鹰农牧-2007-2012年公司生猪销量和净利润年复合增长率分别达到62%和70%，生猪养殖环节"雏鹰模式"大获成功，2013-2014年公司生猪出栏量仍将保持快速增长，其中，三门峡生态猪年出栏量有望达到10万头和30万头。目前猪价已处于底部区域，猪价上涨只是时间问题。
        行业动态
        初级农产品价格不改上涨趋势10月11日CBOT玉米连续合约结算价433美分/蒲式耳，较10月4日下跌2.26%；10月11日CBOT小麦连续合约结算价692美分/蒲式耳，较10月4日上涨0.73%；10月11日CBOT大豆连续合约结算价1267.5美分/蒲式耳，较10月4日下跌2.2%;10月11日CBOT豆粕连续合约结算价422.6美分/蒲式耳，较10月4日下跌1.84%。
        猪价处于底部区域，海参价格继续承压10月12日全国生猪和猪肉价格分别为15.45元/公斤和23.67元/公斤，全国仔猪和二元母猪价格分别为27.89元/公斤和1700元/头。10月12日山东烟台鸡苗价格和山东菏泽鸭苗价格分别为2.5元/羽和3.4元/羽，威海海参批发价180元/公斤，威海扇贝批发价和鲍鱼批发价分别为8元/公斤和180元/公斤，海参品价格略微下降。