财税改革的重点不是分税制
        财税改革无疑是即将到来的十八届三中全会一揽子改革中的破题之要。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前很多人都将造成当前财税诸多弊端的根源归结于分税制，主要的依据包括：其一，分税制导致央地“财权事权不匹配”；其二，分税制引致地方财力不足，从而导致土地财政和地方隐性债务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们不认同这种判断，并认为财税改革的重点不是分税制。下文在详细分析我国财政体制现状的基础上，提出合理有据的财税改革方向：财政体系向扁平化改革将有助于改变省级以下混乱的分税状况
        分税制是我国目前财税体制中最核心的部分，但是我国目前仅在中央和省级政府之间实现了严格的分税，而省级层面以下的分税体系则十分混乱，主要原因是22个税种在“五级”财政体系中分配不具备可操作性。因此，将财政层级扁平化为“三级”，是最为合理的改革方向。目前全面推行的“省管县”改革也支持“三级”财政体系的确立和分税制度的完善。
        开征房产税和改革资源税将一定程度上弥补地方税系缺失的状况
        财政收入方面，税收收入占据了我国财政收入的主体部分，而我国三大主体税种的大部分都归中央，地方缺乏主体税种，在此背景下，结合当前房地产调控形势以及要素体系改革的要求，房产税的进一步推行和煤炭资源税改革也势在必行。
        财政支出向民生财政转型以符合民生需求日趋扩大的要求
        财政支出方面，主要的行政管理、民生保障等支出责任都在地方，中央通过转移支付弥补地方本级收入的不足；在经济转型和老龄化加剧的背景下，我国公共财政的支出将逐步向民生财政转型，民生领域将是未来较长一段时间里持续的投资主题。
        采取全口径预算管理才能从根本上有效控制地方债务
        土地出让收入作为地方政府性基金的一部分，已经纳入到预算管理当中，但是地方政府的隐性债务（城投债等）还游离在监管范围之外，而其规模也已经庞大到令人担忧的地步。在审计署完成地方债摸底之后，将地方债务也纳入到预算管理当中，也是必然的改革方向。此举将在一定程度上抑制地方政府的投资冲动。
        财税改革因为着眼于宏观，主要在于解决和完善央地财政关系、收入分配以及经济效率等问题，对行业和企业等经济微观层面的影响并没有那么直接，因此很难基于财税改革本身做出对于投资的指导和判断。我们在这里给出的主要结论更多的是起到抛砖引玉的作用，有待在有条件的情况下做更细致的分析测算：（1）房产税的推行对于房价的影响难以预计，但是会促使刚需释放，增加地产下游行业的需求；（2）在煤炭资源税改革过程中，可能更值得关注的是环保领域；（3）无论是增量资金的进入还是存量资金的调整，我国财政支出向民生倾斜已是大势所趋：财政体系扁平化之后县级财力的增加，资源税和房产税的增加，都将为我国的民生投入提供资金来源，医疗卫生、教育、环保将是财税改革进程中和“十二五”期间持续的投资主题。