投资要点
        西南证券研究发展中心
        10  月1日公布的9月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，比8月份微升0.1  个百分点，继续创出年内新高，显示我国制造业经济复苏态势明显，经济企稳态势更加明确。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进出口回暖成为近期导致PMI  指数回暖的重要因素；原材料库存回升的同时，产成品库存和从业人员并没有相应回升，说明目前虽然需求有所回升，但制造业整体上仍处于去库存阶段，企业在面对这轮经济复苏时更多的持着谨慎的态度；第三，大中小型企业的经济回暖出现分化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        9  月30  日公布的商务部食用农产品价格变化周环比显示，9月第四周农产品价格基本全部趋于稳定。从整个月来看，由于去年9月食品类CPI  环比上涨仅为0.2%，而今年9  月除了食用油类和蔬菜类有所下跌，其他分项基本都出现了不同程度的上涨，因而我们估计今年9月的食品类CPI环比涨幅将达到1%左右，这使得9月整体CPI环比将达到0.7  至0.8。因而我们认为9月CPI同比增速将很可能逼近甚至超过3%。
        央行在面对资金面从紧上并没有选择过多过快的投放资金，而采用的是相对略为滞后于市场的“市场先动，政策再行”逻辑。这说明央行目前对资金的供给相当谨慎。预计在未来一两周，央行将逐步把FR007  引导回4.1%左右，但其资金净投放量将可能出现持续缩小。
        上周一级市场发行16  只利率债，总规模1333  亿元。四季度第一周利率债继续保持很高的发行速度。针对目前一级市场的火热，我们认为需要持有谨慎乐观的态度。这种火热能否持续将受到即将出炉的9月经济数据以及未来四季度央行的货币政策导向的影响。
        下周将是三季度GDP  以及9  月份大量经济数据公布的一周，未来行情演绎的逻辑将与经济数据的揭晓有着密切的关系，目前看来9  月CPI  很可能突破3%，受此影响利率债很可能在下周会出现收益率上行，我们认为四季度初投资者应当保持谨慎态度，等待可能影响收益率走势的“另一只靴子”落地以后再进行投资方向的选择。