投资要点
9 月主要维生素品种价格稳定,VA 提价预期强烈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9 月VE 成交均价回落至95 元/kg,已处于近年来的较低水平,预计再大幅下跌可能性不大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)VA成交均价为115 元/kg 左右,目前新和成最新报价已提高至150 元/kg,后市看好;泛酸钙9 月均价小幅波动,目前已回落至低位。其余品种中,VB1、VK3、VB2 价格小幅下跌,VC 价格保持稳定。
抗生素价格保持弱势震荡。本月我们跟踪的7 种主要抗生素及其中间体价格中4-AA 成交价上涨1.25%,有底部企稳迹象;6-APA、7-ACA、7-ADCA成交价环比持平;青霉素工业盐和硫氰酸红霉素成交价分别下跌2.59%、1.47%。我们认为去年在药品降价以及抗生素分级管理办法双重因素的影响下行业产能和渠道存货过剩,今年这一问题虽略有缓解,但由于限抗的长期性,下游需求并未有效放大,而长期来看产能依然过剩,因此我们预计虽然抗生素原料药及中间体总体价格未来大幅下跌的空间不大,但后续反弹空间也较为有限。
激素类中间体价格保持高位震荡。本月我们跟踪的激素类中间体中:皂素和双烯继5 月份价格创新高后,价格维持高位震荡。9 月份皂素价格100万元/吨,环比下跌2.44%,双烯价格161 万元/吨,环比持平。我们认为,激素类产品经历了大起大落之后,行业正在走向成熟,产品波动较小,双烯的原料黄姜的供需趋于平衡。目前双烯价格已处于历史高位,未来继续大幅走强的可能性不大。
兴业观点:我们认为,虽然部分维生素品种今年以来报价有所反复,但由于目前行业供需稳定,预计后续价格难有较大涨幅,仍将维持区间震荡;但各品种未来可能呈现分化行情,VE、VA、VB1、泛酸钙价格未来可能会逐渐转暖,存在一定提价预期;而抗生素原料药及中间体从中长期来看,在市场需求疲软和限抗的大背景下,价格持续上涨难度较大,继续低位运行的可能性偏大。
风险提示:原料药价格下行;环保要求加大,成本上升等。