上周平安零售指数上涨7.93个基点,跑赢沪深300指数5.46个基点上周平安零售指数上涨7.93 个基点,同期上证上涨2.46 个基点,沪深300上涨2.47 个基点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】70 家样本公司中65 家上涨,3 家下跌,2 家持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)细分行业中,平安百货指数上涨8.03 个基点,平安超市指数上涨5.96 个基点,平安专业市场指数上涨6.38 个基点,平安专业专卖店指数上涨8.97 个基点。
板块投资热情延续,国企改革、O2O题材仍受热捧
自 7 月以来自贸区、O2O 以及国企改革等因素使得板块投资热情持续提升,累计跑赢沪深300 指数41.8 个百分点,我们认为低估值&题材驱动&市场风格切换是主因。从中秋以及国庆假期消费数据来看,需求未出现市场所担忧的进一步恶化,而许多零售企业涉足O2O 模式后能够实现更加精准化营销,因而受到投资者的追捧。具体来看,O2O 概念股红旗连锁、受益上海国企改革红利释放的老凤祥&徐家汇&新世界、受益天津自贸区预期的津劝业等上周涨幅居前;而资产重组终止的商业城本周表现不佳。
本周随笔:O2O模式,整合线上资源,提升线下价值
O2O 是将线下商业资源与互联网结合,通过线上营销带动线下经营消费。
该模式的核心价值,是利用(移动)互联网工具和技术,通过线上精准营销、线下资源整合和线上向线下客户导流,最大程度地解决传统商业信息不对称问题,提升线下商业的经营效率和盈利能力。
目前做得比较成功的本地生活服务类O2O 平台,都是整合了线上用户需求和线下商户资源,通过精准营销将用户向线下导流,并跟踪每笔交易、评估推广效果,通过与线下商户分成形成业务闭环。对于线下企业来说,O2O能提高原本需求不够平滑、消费频次和经营周转较慢的线下业态的单点产出水平,通过规模化创造更多利润。
目前我国 O2O 市场仍处于初始发展阶段,即使是规模最大的餐饮服务类,线上带动的消费规模在整个餐饮行业的渗透率仅不到2%,未来成长空间巨大。除了较早进入市场的大众点评、丁丁网、赶集网、58 同城、美团等公司,阿里、腾讯、百度等互联网巨头也纷纷在本地生活服务、团购、在线地图等方面投资布局,对O2O 流量入口的抢夺日益激烈,越来越多的传统线下商品和服务提供商也在积极探索与线上资源相结合的创新发展模式。
低估值板块的暴动,建议追加龙头百货公司配置比例
从我们近期路演与市场沟通情况来看,虽然零售板块近期累计一定涨幅,但绝对估值仍然处于低位,加之避险情绪和估值切换,伴随着O2O 模式、金改、国企改革等题材共振,近一周来机构配置比例明显增加。不仅如此,包括轻工、农林牧渔、汽车等低估值板块上周均有所表现,资金推动的风格切换仍在延续。
建议O2O 已经承接自贸区、国企改革等热点,我们建议配置估值仍然较低的龙头百货,标的包括王府井、鄂武商、合肥百货、步步高、大商股份、重庆百货、南京中商等。从中长期基本面角度出发,我们继续推荐老凤祥和海宁皮城。
风险提示:经济低迷,消费者信心较弱,网购等新业态冲击等。