一、  事件概述：
        公司发布2013  年前三季度业绩预告2013  年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润12000  万元~12500  万元，同比增长18.6%~23.55%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩略低于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二、  分析与判断
        剂种销售及服务同比有较大增长是业绩持续增长的主因。公司业绩增长的主要原因为公司生产规模扩大，剂种销售及服务同比有较大增长；其中，煤化工领域能源净化综合服务增长速度较快。我们判断，公司石化领域剂种年增长约25%左右，煤化工领域净化综合服务年增长幅度在40%左右；虽然公司2013Q3业绩略低预期，公司全年业绩仍有望保持30%以上的增长。
        股权激励的推出保证了业绩的持续提升。公司推出股权股权，行权条件相当于2013-2015年净利复合增长率不低于30%。技术创新是公司的核心竞争力，本次计划有利于充分调动公司管理层及业务技术骨干的主动性、积极性和创造性；保持并提高公司的核心竞争力；保证了公司业绩持续提升。我们测算，公司2013~2015年净利分别为2.44亿元、3.27亿元、4.34亿元，分别较上一年增长33%、36%、32%。
        向能源净化综合服务商战略转型，提升综合竞争力。公司根据差异化需求开展“一站式”脱硫服务，开发适应于各领域的模块化脱硫装备，工业应用已逐步走向成熟；目前七台河焦炉煤气制甲醇项目完成建设并交付客户使用；C4精制、甲醇合成催化剂服务等项目也在顺利开展。未来煤化领域能源服务将成为公司业绩的重要增长点。
        大庆三聚等项目2013年底有望逐步投产。公司控股子公司大庆三聚负责2万吨/年新戊二醇以及3万吨/年苯乙烯抽提装置两个项目，预计两个项目从2013底将逐步投产，两项目盈利前景向好，预计将为公司提供稳定投资收益。
        公司作为能源前端净化龙头，将充分受益于能源净化需求的快速增长。能源需求的不断增长以及大气污染治理等环保政策的落实，为能源前端净化提供了广阔的发展空间。1、油品劣质化、汽柴油汽车严格实施国IV、国V标准等环保政策将使石化净化产品需求量继续增加，预计到2015年，国内汽柴煤油加工需要加氢催化剂2.2万吨以上。石化净化产品需求将达3~5万吨。2、十二五期间国家大力发展天然气产业，按照天然气十二五规预，预计到2015年消费量翻番到2300亿方，预计相关脱硫净化产品也将由2010年的4~5万吨增加到2015年的10万吨左右。3、新型煤化工带动相关净化产品需求快速增长，预计2015年煤化工行业需要硫容30%的脱硫剂30万吨。
        风险提示：公司脱硫净化产量及服务销售不及预期。
        盈利预测及投资建议
        预计公司2013~15  年每股收益为0.47  元、0.64  元、0.85  元；对应13~15  年PE  为37、27  倍、21  倍。国家环保政策升级，能源前端净化进入快速增长期，公司业绩稳定快速增长，维持“强烈推荐”的投资评级。