四季度我们继续维持乘用车行业的“增持”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为行业的景气度仍没有被市场充分确认：1）10月份的销量增速仍将“可观”，需求负面因素仍未看到到来的迹象；2）三季度车企业绩即将公布，车企业绩增速有望再次超越市场预期；3）产业内部结构调整和产品升级的迹象更加明显，不同类型企业均有合理的发展路径规划，行业健康度将逐步被市场认知，整体估值有望继续提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        9  月份乘用车销量同比增长21%。大超行业预期。我们认为，前期节能减排政策取消的预期以及旺季来临导致的备货都是批发销量大幅上涨的部分因素，但背后真实需求的火热仍然是销量大涨的最根本原因。
        各家企业新车型上市热潮仍在继续，这将极大推动的二次消费需求的释放。经销商渠道库存仍然处在低位，有进一步补库存的需求，车市优惠处于正常水平，进一步的降价仍有望刺激一部分需求。
        销量表现仍将良好外，我们认为近期即将大规模公布的车企三季报将成为催化股价上行的另一强劲动力。
        我们预计相当一部分乘用车企业的业绩将会出现加速增长的状态。商用车企业分化相对较为明显，部分业绩增速较快的企业值得关注。
        我们认为在消费升级、产品升级的大背景下，很多企业均有能力在销量增速稳定的情况下，业绩大幅度增长，因此在追踪总销量的同时对产品结构变化的追踪成为另一主要关注点。同时，过去市场一直认为汽车行业整体竞争过于激烈、企业市场占有率波动较大，但是我们认为随着产业升级的演进，上市车企在行业中已经成为坐拥资源优势的企业，其受到来自行业内其他企业竞争的力度正在减弱。我们认为产业升级、产品升级有望带动整个行业估值中枢的提升。
        重点推荐公司：1）海马汽车。海马轿车（郑州）正逐步从过去的业绩拖累转变为强劲的增长动力，而同时一汽海马正逐步走向高端市场使其销量表现虽不抢眼但业绩增速仍然十分稳健，两大因素将保障公司明年业绩增速继续保持行业前列。2）长城汽车。哈弗分网销售将带领公司进入新“蓝海”。