宏观面上，9  月FOMC  会议纪要显示大部分美联储官员预期今年开始放缓QE，并在2014  年年中结束QE；FOMC  预期经济增长的阻力将“逐步减弱”；一些FOMC  与会者看到财政政策风险的上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】几位FOMC与会者认为金融环境在紧缩支持和反对美联储在9  月份缩减购债国模的委员人数"相对接近"，市场预期年内美联储  开始退出QE  的可能性上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过值得注意的是，奥巴马昨日提名美国联邦储备委员会现任副主席珍妮特·耶伦接替伯南克出任美联储下一任主席。耶伦作为伯南克的支持者，属于鸽派阵营，或将维持稳定的货币政策来刺激经济，令QE  退出的时间和力度都充满不确定性，但需要克服鹰派的阻力。富宝铜研究小组认为，年内美联储开始退出QE  的可能性非常大，但是退出的力度相对较小、退出的过程或将比较漫长；QE  退出推高美元的刺激作用很难形成持续性，对资本市场的脉冲不会很剧烈，对大宗商品价格的压力亦是如此。
        铜价将有反弹
        根据国际铜业研究组织(ICSG)的最新估计，全球精炼铜市场今年上半年经季节调整的供应过剩数量达183000  吨。过剩量的增加是伴随着上海保税仓库铜库存的下滑，即由隐性库存转为显性库存的行为。不过从现货市场来看，不管是欧洲现货铜升水、中国保税仓库铜升水还是上海物贸铜升水，都呈现相对稳定的变化，甚至有些时间段还是稳中有升，没有发现铜过剩的明显迹象，  价格下  跌多因预期炒作；如果上半年铜真的如数据那样出现过剩，我们有理由相信这部分铜再次进入“易入难出”的仓库或者其他“黑洞”之中，令市场“感受”不到这种压力，尽管其确实存在。随着未来铜矿大增冲击产业链供给“平衡”，冶炼厂因TC/RC  费用上涨再次释放产能，当在未来某个时间段这种“平衡”无法维系的时候，价格将迎来持续性压力，但是这种情况预计2013  年底到来的可能性不大，但需要谨防。国内A  股绕2200  点运行，周后因节前资金撤离大跌，沪期铜周一补涨跳空高开，后维持在51500  元/吨-52200  元/吨窄幅，较上周运行区间重心上抬，成交放量近100  万手，持仓量大减，节前避险因素浓郁。
        海关数据显示,9  月未锻造铜及铜材进口45.78  万吨，环比增长18.10%，同比增长15.96%，为年内单月最高进口量。
        9  月铜进口初步数据为自去年4  月以来的最高值，由于废铜供应相对紧张，冶炼企业自下半年开始寻求海外粗铜、阳极铜进口，以弥补原料供应。海关数据显示，7、8  月阳极铜进口量已出现明显增长，预计9  月进口量或有进一步上升。故9  月初步进口铜数据中环比7  万吨的增量不会全部为进口电解铜的增量，预计9  月精铜进口量或在31  万吨一线。
        从历年进口数据显示，由于每年十一长假会影响铜进口入库、报关等相关手续办理速度，故部分10月长单会在9  月提前到港，并计入9  月进口数据。以2011  年及2012  年为例，9  月精铜进口量环比9  月分别增长4.0  万吨和4.4  万吨。故今年9  月铜进口初步数据的大幅增长也有该方面因素。
        此外，前期智利部分冶炼厂延迟发货的量在9  月陆续到港，加上9  月存有三季度末资金紧张问题，对进口铜融资需求增加。部分前期未用完的银行信用额度在9  月集中使用等因素的影响，令整体9  月铜进口初步数据创出年内高点。