投资要点：
        业绩增速前低后高显现，预计前三季度增幅约20%，全年约25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年受财务费用与汇兑损失影响仅增长10%，而下半年汇兑损失已有所改善，且随着池窑项目的投产与天马集团盈利的提升，业绩增速将逐步上移。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次预告前三季度10%-29%的增速已明显高于中报，我们初步估计最终增速约20%。全年看，四季度盈利应能保持，全年增长在25%左右概率较大。
        受益于出货良好、池窑与天马集团盈利上升，Q3  单季预计增长约35%左右。三季度公司制品销售处在较为紧张状态，总体营收规模将保持快速增长，虽然三项费用特别是财务费用仍明显增加，但池窑与收购资产带来的盈利提升幅度更大。分开看，①三季度原有制品继续增长约20%；②7  万吨池窑纱漏板数量的逐步增加，单月产量不断创新高，鉴于二期池窑成本较一期可低100-200  元/吨，估计单吨盈利可达到100  元；③天马集团产销规模扩大，盈利上升下半年仍将持续。总体来看，我们预计三季度单季增长达到35%左右。
        明年增长着重关注保温棉与美国石膏板贴面毡订单情况。公司下半年各项资产基本达到正常盈利水平，为匹配池窑产能预计各类制品仍将扩张，但更高幅度的增长需依赖于新产品的拓展进程。目前来看冰箱用保湿棉是所有储备产品确定性较高的产品，主要看公司是否确定建立生产线并接受目前下游报价进行推广；另外，国内建筑用涂层毡竞争加剧后，公司将致力开拓美国市场，若签订石膏板贴面毡订单，有望增厚业绩。
        维持“强烈推荐”评级。作为国内玻纤制品代表企业，公司近两年实行横向与纵向发展，实现产业链一体化的同时不断强化优势。未来2-3年将继续扩张以实现10  万吨产业链的配套，成长性可持续。鉴于保温棉是否扩张仍未完全确定，我们暂时保持原有盈利预计。预计13-15年EPS  分别为0.95  与1.21  元与1.51  元，给予“强烈推荐”的评级。
        风险提示：新产品市场拓展慢于预期，导致销量或价格低于预期。