我们根据大量公开演讲记录和FOMC 会议记录,在今天的文章中回顾了美联储主席被提名人Janet Yellen(耶伦)对一系列政策相关问题的看法。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
与美联储其他官员相比,耶伦公开演讲的最大不同点可能在于她在阐述联邦基金利率未来的潜在走势时,侧重考虑“最优控制”,这一般意味着比当前市场预期更为宽松的利率走势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,耶伦还认为实际的中性联邦基金利率显著低于其历史均值。
耶伦以往表示过对QE 益处的信心,而且她一般认为QE 的成本没有高到需要调整政策立场的程度。在她看来,危机以来失业率上升的原因大多在于周期性因素而非结构性因素,而且在劳动力市场指标普遍改善后才能认为是出现了“显著”改善。
FOMC 会议记录显示,2006 和2007 年期间耶伦大多支持更为宽松的货币政策(详细的会议记录延迟五年),但在上世纪90 年代中期表达了对通胀的严重担忧。
美国总统奥巴马于周三提名美联储副主席Janet Yellen(耶伦)为新一任主席,现任主席伯南克的任期将于明年1 月结束。
大体而言,我们预计耶伦掌门美联储期间的货币政策会与伯南克任期期间非常相似。而且如果耶伦得以批准出任美联储主席,我们认为与伯南克的交接将比较平顺。我们没有因为耶伦被提名而调整对货币政策的基本预测,因为这一情况已在普遍预期之中。
虽然最近几个季度耶伦基本没有在公开场合发表评论,上一次演讲是在6 月份进行的,但公众可以获得她在担任美联储副主席(2010 年10 月以来)、旧金山联储主席(2004 年6 月 – 2010 年10 月)和美联储委员会理事(1994 年8 月 – 1997年2 月)各时期观点的大量记录。在本文中,我们简要总结了耶伦在以往演讲中所表述的对目前政策利率的看法,以及截至2007 年详细的FOMC 会议记录所显示的过去她对美联储政策决议的看法。