仍是结构性和主题性机会：四季度，经济基本面和流动性都难以看到惊喜，甚至会低于预期，市场仍缺乏系统性的机会；由于改革预期支撑了风险偏好，市场仍是结构性和主题性投资机会，仍建议持有基本面稳健增长的医药和大众消费品、业绩增长能够得到检验的部分成长股、改革红利相关的公司等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          经济回暖的力度可能要开始弱化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管多项经济数据有待于公布，但从已公布的9月出口数据看，增速较上月大幅下滑，且再度进入负增长的局面，已从一个角度显出疲态。我们此前已指出，从经济的短期波动角度看，8月份的经济数据大概率就是高点，9月之后的经济数据将会有所回落，经济回暖的力度已经无法再进一步强化。
          资金层面的压力和不确定性依然存在。9月份和四季度的CPI大概率会有所上行，达到并超过3%的可能性仍较大，这首先从大局方面制约了货币政策无法出现放松，甚至有必要略有收紧。除此之外，IPO很可能在四季度开闸、美国四季度QE退出的预期、房地产价格上升压力可能会带来新的调控等等。
          风险偏好暂时靠改革预期支撑。经济基本面和流动性层面缺乏明朗的趋势，但改革层面上，在十八届三中全会召开之前，改革红利预期无法证伪，风险偏好能暂时维持在相对较高的水位上。近期，政府在上海自贸区的实践、在北京中关村的集体学习都表达了积极推进改革创新的决心。前期此起彼伏的土改、金改、国企改革、自贸区等题材板块仍有望轮番活跃。
          业绩方面，在去年低基数的影响下三季度有所回暖；但结构方面显示，主板公司报喜家数少于报忧家数，而中小板和创业板报喜公司则远超过报忧公司。
        截止11日，共有1058家公司公布了2013年三季度业绩预警，其中预增、续盈、略增和扭亏的公司有639家，占比60.4%。特别的，业绩预告预增的公司有194家，占比18.34%，较二季度上升1.5个百分点。从结构上看，主板公司报喜家数少于报忧家数，而中小板和创业板报喜公司则远超过报忧公司。
          结论：缺乏系统性机会，仍是结构性和主题性投资行情。四季度，经济基本面和流动性都难以看到惊喜，甚至会低于预期，市场仍缺乏系统性的机会。
        由于改革预期支撑了风险偏好，市场仍是结构性和主题性投资机会，仍建议持有基本面稳健增长的医药和大众消费品、业绩增长能够得到检验的部分成长股、改革红利相关的公司等。