信用优势：
        染料行业龙头企业，产品竞争力强：公司是国内染料行业的龙头企业，其主导产品的产销量和市场份额均居同行业前列，具有较强的市场竞争力，中间体、减水剂及无机化工同染料业务的协同效应不断增强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，公司先后涉足汽车配件、房地产等业务，随着新建产能的逐步释放和房地产项目的竣工销售，经营效益有望进一步提高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        盈利水平不断提高：10-12  年和13  年中期，营业收入分别为66.77  亿元、82.29  亿元、76.49  亿元和72.75  亿元，毛利率分别为23.13%、20.62%、19.20%和27.43%，水平较高且呈上升趋势。另外，随着旗下子公司德司达染料业绩好转，以及房地产项目的竣工，经营效益有望进一步提高。
        融资渠道通畅：截至12  年末，公司银行授信总额93.72  亿元，尚未使用的授信额度为48.90  亿元，可覆盖本次中票5  亿元的规模。此外，公司为上市公司，直接融资渠道通畅。
        信用劣势：
        行业技术水平不高，面临环保问题：国内染料行业整体技术水平不高，技术创新能力有待加强，特别是在产品质量和环保水平，与国际先进水平还有一定的差距。环保是该行业面临最大的问题，随着国家节能减排的大力推进，企业的产能发挥受到影响。
        期间费用占比较高：10-12  年和13  年中期，公司期间费用率分别为9.08%、12.04%、11.12%和15.86%，保持着上升的态势且占比较高。如果不能有效控制期间费用的规模及上升幅度，将影响公司的盈利能力。
        流动负债占比较高，阶段性偿债压力较大：  10-12  年末，公司流动负债占比分别为94.53%、95.98%和93.89%，流动负债占比较高，阶段性偿债压力较大，一定程度上降低公司资金运营的灵活性。
        我们认为本次债券发行的合理利率区间在5.65%-5.75%。