日海通讯发布2013  年1-9  月业绩修正公告，由之前净利润同比增长20%-50%下修至同比增长0%-20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】修正原因主要因下半年运营商光通信投资继续收紧，移动网络建设投资进度低于预期，且较去年同期增加确认股权激励费用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为公司4  季度业绩改善的可能性不大，考虑到短期业绩风险，因此下调年度盈利预测，投资评级降至“审慎推荐-A”。对于明年，随着4G  牌照发放，三大运营商正式启动无线网络规模建设，仍然存在较大的业绩弹性。
        宽带投资下滑，无线投资进度低于预期，导致业绩低于预期。有两个因素导致业绩偏差：1、中电信4G  态度明确后大规模减少宽带投资，导致传统ODN  业务下滑较快，公司有线业务下滑年中下滑28%，从目前进度判断，年内可能会保持20%左右的下降，这是导致公司业绩低于预期的最主要因素，并且明年电信对宽带的投资仍会有所下降；2、无线产品进度低于预期，且商务原因导致公司优势产品基站机柜在移动未中标，对整体无线增长有所拖累，全年100%增长难度较大。
        日海优势在于品牌和战略，但产品技术壁垒不高，导致市场不确定性增加。日海已经成为国内ODN  的龙头，在无线产品和工程服务的布局也领先行业，有成为龙头的潜质，但公司主营业务为通信设备的配套类产品，技术壁垒低，招标方式对市场格局影响较大，若商务标比重提升则龙头优势会受到弱化，并且配套产品与运营商资本开支强相关，公司的有线ODN  下滑和无线产品增长已经表现出了强周期性。
        弱化设备比重，增加工程服务占比并加强ICT  布局。产品方面，增加工程占比，实现全国一体化布局，客户方面，通过传统通信配套提供稳定现金流，加强企业网IDC业务布局，从CT  向ICT  融合发展。短期业绩存在风险，但长期来看，智能ODN、企业网IDC、智慧城市等新业务布局会支撑公司未来发展。
        下调至“审慎推荐-A”投资评级。有线ODN  明显下滑、无线略低预期及期权费用摊销导致公司短期业绩低于预期，考虑到第一期股权激励实现可能性不大，我们调整13-15  年  EPS  分别为0.64（-0.11）/0.87（-0.10）/1.11（-0.11）元，下调评级至“审慎推荐-A”，考虑到公司第二期股权激励要求ROE  12%以及公司战略布局清晰，我们对公司未来发展仍具有一定信心。
        风险提示：行内恶性竞争风险，运营商投资波动风险。