评论：
        9  月份贸易数据中，我们需要关注如下三点：一是，9  月出口增速意外下滑，更多地是受到短期因素的扰动（去年较高基数和中秋假期影响）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不能据此得出外需前景恶化，并将拖累中国经济增长的结论。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）发达经济体的增长前景正在改善，这对当前复苏基础尚不牢靠的中国来说是个利好。二是，我们既无需太过担心出口前景，也无需太过担心进口前景。企业补库存和固定资产投资的平稳持续，意味着中国经济温和回升势头无虞，体现内需强劲程度的进口也会逐渐回升。三是，9  月贸易顺差冲高回落，并不意味着4  季度资金面将会趋紧。9  月出口增速的意外回落更多地是一种短期扰动，9  月贸易顺差的冲高回落自然也更多地是一种短期扰动。4  季度贸易顺差（从而外汇占款）仍会恢复性增长，这将有利于4季度新增流动性的平稳。当然最重要的保证是：维持货币市场资金面的平稳，既是央行意图所在，又是央行能力所及。
        出口增速意外回落，无需担忧外需前景
        2013  年9  月中国出口同比下降0.3%，而市场此前普遍预计本月出口增速为5.5%。这是本月贸易数据中的最大“意外”。
        但本月贸易数据的意外回落，更多地是受到短期因素的扰动。这种短期扰动来自两个方面：一是去年较高基数的影响。
        去年9  月出口同比有接近7  个百分点的跃升，这部分解释了今年9  月出口增速的大幅回落。二是中秋假期的影响。今年中秋假期落在9  月中旬，去年中秋节是在9  月30  日，在对企业正常贸易活动的干扰程度上存在差异。
        分国别来看，除对日本出口增速略有上升外，对欧洲、美国和东盟的出口增速均有回落。其中对东盟的出口增速更是从8  月的30.8%下降到9  月的9.8%（图2）。去年9  月，中国对这些国家或地区的出口增速均有显著提升，这进一步验证了去年高基数带来的影响。但从绝对值上来看，3  季度对这些国家和地区的出口相比2  季度仍呈稳定上扬之势。因此，我们不能从9  月出口增速的意外下滑中，得出外需前景恶化并将拖累中国经济复苏的判断。
        事实上，发达经济体的增长前景正在改善。8  月OECD  领先指标的稳步上扬验证了这一点。随着美国财政不确定性的逐渐缓解（从目前事态进展看，这是一个大概率事件），美国经济复苏进程中的波折将大为减轻；欧洲经济已从衰退泥潭中爬出，目前看来其复苏已基本站稳脚跟（尤其难能可贵的是，资本市场对欧元区边缘国家已重拾信心）；  “安倍经济学”效应彰显，日本已成G7  国家中增长最快的国家。对当前复苏基础尚不牢靠的中国来说，外需前景改善会是一个不折不扣的助推而非拖累。