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研究报告:中投证券-中短期票据信用分析周报-131011

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-10-11 15:52:00
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 覃圣尧,何欣
研报出处: 中投证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 359 KB 分享者: gre****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        本周中短票发行量有所回落,14  支短融合计发行285.5  亿元,4  支中票合计发行48  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于近期发行的短融,我们评分较高的是中国联通、中电投,在4  分档,碧水源和南京三桥评分较低,在2  分档。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中票发行人资质一般,评分较高的是渝两江,给予3  分,海亮集团和精功集团评分较低,在2+档。
        13  鲁金茂CP001  发行人为多元化民营集团,公司所在行业竞争较为激烈,公司受限资产和对外担保均较高。但考虑到短期偿债压力较轻,自由现金流状况良好,未来投资压力亦不大,给予评分2+。
        13  峨胜CP001  发行人为民营企业,主营水泥熟料业务。公司受限资产占比高,未来投资规模仍高。公司在区域市场拥有一定优势,现金流状况良好,给予评分2+。
        13  两江新区MTN001  发行人为重庆两江新区开发主体,享有众多政策优惠。公司收入主要来自土地出让,受地产市场波动影响较大。公司资本开支压力大,对外部融资依赖度很大,债务负担呈上升趋势,给予评分3。
        13  精功MTN001  发行人为民营企业,为控股公司。公司钢结构和黄酒业务良好,但化纤业务不佳。考虑到公司未来投资规模仍高,短期有一定的偿债压力,盈利能力一般,现金流有较大缺口,给予评分2+。
        

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