投资要点  投资要点  投资要点
        9月销量增长乏力，完成全年销售目标的难度加大  公司9月销售汽车4.3万辆，同比增长-0.1%，环比增长21.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】销量增速下降主要受出口放缓、以及去年同期高基数影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9月出口销量为8488辆，同比下降27.1%。1-9月吉利汽车累计销量为37.6万辆，完成全年目标的67.1%。鉴于短期内出口尚无好转迹象，公司可能难以实现13年56万辆的销售目标。我们预测全年销量约为54.4万辆，同比增长12.5%。
        高盛债转股时点超预期，对公司基本面影响有限  GS  Capital  Partners  VI  Fund  L.P.  10月8日将持有吉利汽车的9亿元可转债全部转股。公司以发行5.3亿股股份+支付1.2亿港元现金的形式进行转换。随后高盛折价配售吉利汽车约5.8亿股股份。高盛曾在去年11月底以同样的方式债转股后减持，虽然此次转股时点超预期，但对公司基本面影响有限，主要体现在每股收益稀释、财务费用减少。
        品牌战略、产品体系或迎变革，看好长期发展潜力  公司与沃尔沃的技术合作进展顺利。瑞典研发中心9月已开始运营，双发将联合开发CMA中级车平台，全新车型计划2015年起陆续推出。长期看，吉利和沃尔沃有望在平台、动力总成、采购体系实现资源共享，协同效应将逐渐体现。与此同时，公司在品牌战略、产品体系等方面的战略规划正逐渐形成，为长期发展布局、准备。我们预计从2015年起随着新一代产品陆续推出，公司的竞争力有望显著提升。