要 点:
1、经济环境概述:美国经济缓慢复苏,经济增长达危机前水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区经济复苏脆弱,欧元区失业率略有回落,欧洲债务问题尚未根本解决。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国经济企稳的迹象增多,但是持续性有待观察,投资的持续性和库存调整的时间还有待观察。
2、各国政策取向:美联储2013 年1 月开始,每月购买850 亿美元资产,市场开始关注美国债务上限谈判。欧洲财政政策紧缩,货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限,7%是底线,跌破则出台一些刺激经济的政策。
3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济增速回落,铜供需格局宽松,库存居高难下。短期反弹主要因美国经济数据利好,中国政策托底的预期以及欧洲制造业呈现复苏迹象。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,QE 预期变化以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证:美元指数延续反弹,黄金和白银价格小幅回调。螺纹钢跌速趋缓,中国固定资产投资力度尚可。股市连续反弹后小幅回落,主要因投资者对中国十八届三中全会改革抱有期待,成长股涨势较好,但IPO 重启和地方债务担忧一直使得投资者持有谨慎情绪。
5、现货价格:10 月10 日,上海电解铜现货报价贴水80 元/吨至升水100元/吨,平水铜成交价格51820-51880 元/吨,升水铜成交价格51930-52050元/吨。沪期铜延续跌势,持货商逢高出货,持平昨日报价水平,与前两个交易日相同,由于沪伦比值进一步修复,进口平水铜货多价廉,继续率先调价出货,但今日湿法铜货源有限,与平水铜价差收窄,下游少量按需入市,但成交尚未出现实质性改善。
6、近期重要经济数据:美国经济数据因政府关门暂停公布,今日,德国CPI 和美国密歇根大学消费者信心指数。
7、重要行业新闻:智利上调其2013 年铜产量预估,并将全球铜过剩量预估上修约40%,因全球产量大增且需求增速放缓。
小结:
众议院共和党领袖将提议临时上调债务上限,这能够给予两党额外六周时间进一步协商,以达成更广泛的预算协议。在截至10 月5 日的一周中,美国首次申领失业救济人数为37.4 万,市场预期为31 万,数据偏高主要因为加州电脑故障。共和党的提案缓解了投资者对美国政府债务的担忧,至少提供了6 周的讨论时间。受此消息影响,隔夜美国股市报复性反弹,美元指数走高,但铜受自身基本面影响,反弹幅度很小。中国经济复苏力度较弱,铜价依旧处于整理期。策略上,前期建议的空单谨慎持有,部分仓位滚动操作。