公司公布  2013  年三季度销售情况简报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点：
        Q3  推货量明显增加，但签约金额环比仅小幅增加，我们认为主要由于季末推货较多，其影响将部分滞后体现为Q4  的签约销售。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Q3  实现签约销售金额114  亿元，环比Q2  小幅增长4%，同比大幅增长33%。公司上半年新推货量合计约170  亿元，Q3  单季新推货量接近150  亿元，与上半年整体水平接近，但签约销售金额环比增加并不明显，我们认为主要原因在于公司从8  月底开始推货才明显增加，推货较集中于季末，其影响将部分滞后体现为Q4  的签约销售。此外，在银行资产结构调整下个贷收紧甚至停贷，也在一定程度上影响了签约速度。前三季度累计实现签约销售314  亿元，同比增长27%。从城市结构来看，一二线核心城市仍是主力。其中深圳销售约80  亿元，占比约25%；厦漳区域、佛山销售都超过30  亿元，苏州接近约30  亿元，南京（含镇江）销售约20  亿元，天津销售10  多亿元。
        Q4  货量依然充足，维持全年销售420  亿元（+15%）以上的预测，乐观预测可能达到440  亿元（+21%）。预计公司Q4  新推货值100  亿元以上，加上280  亿元以上的可售存量，总可售货值超过380  亿元。虽然Q4  新推货值低于Q3，但考虑到Q3  季末集中推货的影响将部分滞后体现，因此我们预计Q4  签约销售金额环比Q3  基本持平或略增。虽然由于户型结构的原因，今年销售增速将较前两年放缓，但由于大户型、高端产品利润率相对较高，对应的利润增长依然强劲。
        拓展积极且集团资源丰富，看好公司的持续成长性。（1）公开市场积极拓展，今年以来新增权益土地款118  亿元，超过去年全年水平，权益建面216  万方，  集中在一二线城市，而且以中小户型普通住宅项目为主，预计明年的推货结构将明显改善。随四季度地方政府大量推地公司有望获取大量低价地。（2）拟向大股东定向增发注入海上世界住宅一期及配套地块，除此之外集团还有大量资源，将给予公司长期持续支持，包括深圳蛇口太子湾和前海、漳州开发区，而且集团在多个港口城市拥有码头用地，未来这部分存在升级改造可能。
        13-15  年EPS2.61/3.41/4.44  元，PE10/7/6  倍，预收款已锁定今年全部业绩和14年约77%，RNAV34.24  元。公司有望在2018  年之前提前实现“千亿销售、百亿利润”目标，按市场普遍给予稳健公司1:1  的市销值来衡量，目前公司市值在未来几年内有望翻番，仍是一线中最具成长潜力的公司。鉴于公司战略清晰、资源丰富、香港公司注资启动、高增长可期，提升公司评级至“强烈推荐”。