一. 行情回顾与操作建议
1.国债期货市场
国债期货昨日略微高开上探后震荡下跌,尾盘再度拉升,最高价94.446元,最低价94.280元,收盘94.350元与上一交易日持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成交量方面继续创出新低,三个合约累计成交1545手,不足上市首日成交量的二十分之一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)持仓量方面,三个合约累计减仓31手至4126手,前二十名净多持仓小幅增加11手至231手。
2.国债现券市场
昨日银行间市场国债现券收益率整体以下行为主,但是下行幅度较小。7年与10年期国债收益率仍略微高于4%。国债期货可交割现券多数上涨,130015.IB最新成交于96.7910元涨0.06%,对应收益率4.01%,最高成交于98.0960,最低成交于96.6771元,全天成交13.2亿。 昨日国债预发行正式启动,10月16日将招标发行的新一期7年期国债成为首只预发行国债,简称WI132007,该期国债基准收益率3.992%,预发行开盘微跌0.2BP报3.990%,收盘收益率报4.0%,总成交16笔成交金额1.6亿元,交投较为清淡。预发行行情走势与7年期国债130015.IB的收益率走势非常接近,没有套利机会,近期债券市场行情平稳,后市预期谨慎,市场参与国债预发行的动力不足。该期国债正式发行后很有可能取代130015.IB成为新的CTD券。 利率债一级市场上,农发行招标的两期固息金融债中标利率符合预期,两年期中标4.68%,五年期中标4.8%,两期新债投标倍数分别为1.75倍和1.43倍,整体配置需求尚可。江苏省两期共计150亿地方政府债5年期中标利率3.88%,7年期中标利率4.0%,两期投标倍数均为2.55倍,发行情况较好原因在于存在一些非市场化因素。另外昨日还发行了400亿元储蓄式国债。今日还将有150亿元0.25年期短期贴现国债发行以及进出口银行三期160亿元政策性金融债发行,供给压力仍较大。
3.货币市场
央行昨日进行了480亿元14天期逆回购,中标利率持平于4.10%,若不再进行其他操作本周净投放330亿元。央行货币净投放舒缓了货币市场紧张预期,昨日资金面整体较为宽松,各期限资金利率波动不大。隔夜与14天期资金利率小幅上涨而7天期资金利率小幅下跌,本周节前拆借资金集中到期以及银行例行缴准,资金面预期较紧张,平稳度过本周后,预期10月份接下来的几周资金面将有所改善。
4.国债ETF市场
国泰上证5年期ETF昨日与国债期货走势相似,开盘略高随后下跌企稳,尾盘小幅拉升。最高至98.349元最低97.071元,收盘98.201元微跌0.06%,与理论价值IOPV98.501元相比折价率-0.30%。总成交23282手,成交金额2.29亿元。
5.操作建议
昨日随央行公开市场净投放量增加,资金面略显宽松,国债期货跌势暂缓。市场本来预期国债预发行将会给国债期货带来更多的套利机会,提高国债期货活跃程度,不过昨日预发行及国债期货表现令人失望,不仅没有出现套利机会,而且两个市场交易均不活跃。今日将公布三季度M2及新增贷款数据,下周公布9月份CPI及三季度GDP数据,市场预期通胀水平将会有所提高,对国债期货形成压制,不过近期缓解的资金面将给国债期货带来短线交易机会。目前来看,国债期货将维持横盘整理,建议日内短线交易,等待经济数据公布后再做中线布局,市场成交清淡注意流动性风险。