报告摘要：
        三季度，国内经济摆脱了二季度低迷的态势，开始企稳回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月份以来，国内宏观经济数据出现了企稳回暖迹象，8月规模以上工业增加值同比实际增长10.4%，环比增长0.93%；固定资产投资同比增速为20.3%，季调环比增长1.61%，连续三个月回升；出口同比增长7.2%，较7月提高2个百分点，延续回升态势；社会消费品零售总额名义同比增长13.4%，环比回升0.2个百分点，下游需求端出现积极变化，内需有望在四度企稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9月官方和汇丰PMI指数双双回升，经济的温和复苏令国内外多家机构纷纷上调对中国GDP增速的预期。我们预计三季度GDP同比增速会高于二季度，四季度经济增速或有所回调，全年将实现GDP增长7.5%的目标。
        进入三季度之后，央行通过公开市场操作?锁长放短?小幅释放流动性，6月后资金面的紧缺状况出现明显改善，资金价格有所回落。四季度，国内金融改革和美国QE  退出成为影响国内流动性的关键。从央行的表态来看，?盘活存量，优化增量?已成为央行货币调控的总体方针，这对流动性的放松起到了抑制性作用。伴随美国经济的日渐向好，四季度美联储缩减QE规模将是大概率事件，美国各主要数据的发布将直接影响市场对美联储行为预期的波动。我们预计四季度央行仍然以公开市场操作为主，维持稳健的货币政策，降息和降准的可能性都不大，流动性水平将持续呈现紧平衡的态势。