业绩综述：传统业务与创新业务齐发力推动业绩高速增长
        随着经济数据的回暖和钱荒情绪的缓解，整个市场  3  季度交投相对活跃，此外伴随着融资融券的扩容以及场内股权质押业务常规化，传统业务与创新业务均有大幅提升，预计前3  季度上市券商行业整体的业绩同比增长23%，将高于中报同比11%的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着股市的持续回暖，权益自营占比较高的中信证券业绩将呈现回暖；海通证券由于创新业务快速发展和有力的成本控制，业绩增速有望持续维持在30%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于经济和流动性的风险均不大，再考虑到基数原因，我们认为券商行业4  季度业绩仍将持续回暖，我们预计在中性假设下全年业绩增长32%，业绩将成为股价的重要支撑。
        除投行外的传统业务同比大幅改善
        经纪业务：3  季度日均股基交易额2142  亿元，环比增长19%，单季度同比增长84%；前9  月股基日均交易量2007  亿，同比增长44.4%。
        投行业务：3  季度仍然没有开闸IPO  但包括增发和配股在内的股权融资一共835亿，环比下降6%，同比下降40%；包括公司债企业债和可转债的核心债券发型了961  亿，环比下降40%，同比下降46%；
        自营业务：3  季度沪深300  指数上升9.47%远好于去年同期，而且所有版块均出现普涨，特别为主动性权益占比较高券商如中信证券的业绩增长提供支撑。
        创新业务快速增长
        融资融券：9  月底融资融券业务余额2827  亿，比2  季度末增长29%，比去年底增长220%，预计上市券商融资融券收入贡献占比超过10%高于去年底5.8%；股权质押业务：3  季度券商所做的股权质押业务标的券的总体市值726  亿，环比2  季度增长174%，主要原因是场内股权质押回购业务常规化带来该项业务的爆发。9  月券商股权质押业务的市场份额达到35.4%，而在场内质押业务放开前这个比率不超过10%。
        投资建议：看好券商行业的超额收益
        在中性假设下我们认为券商  13  年全年业绩增速为32%；明年随着IPO  的开闸和资产证券化、类融资业务等创新业务的进一步发展，预计行业业绩增速在30%以上。高速增长的业绩是券商股长期股价的安全垫。短期内即将推出的个股期权、IPO  开闸等行业因素将成为股价的催化剂。看好长期收益创新业务的中信证券、海通证券以及具有特色化经营的西南证券和东吴证券。
        风险提示：
        宏观经济下滑，流动性紧张，地方债务审计结果